软商品日报：美元徘徊低位支撑国际棉价，棉花有所支撑

核心观点与关键数据

白糖

• 生产进度：北方甜菜糖厂已全部完成生产；南方广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底，整体市场运行平稳。
• 产糖量：广西和云南截至3月底累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨，产糖率超预期。
• 国际市场：预计2025/26年度巴西、印度、泰国等主要生产国将增产，国际食糖供需仍维持宽松。
• 关键数据：南宁白糖现货价5310.0元，昆明白糖现货价5170.0元；郑糖仓单16721.0张，涨跌幅0.00%。
• 风险因素：中东地区局势、全球原油市场波动、巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化。

棉花

• 生长状况：新疆棉花播种进度达25.4%，较去年同期提前11.3个百分点，气温高于历史平均水平。
• 需求回升：纺织行业“金三银四”旺季，国际油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显，棉纺企业采购意愿增强。
• 政策支持：国家发改委增发30万吨棉花进口滑准税加工贸易配额。
• 关键数据：新疆棉花现货价16917.5元；郑棉仓单12420.0张，涨跌幅-0.23%。
• 市场趋势：预计国内棉价将维持高位震荡。

研究结论与策略建议

• 白糖：短期市场震荡，需关注国际供需及国内生产动态。
• 棉花：需求回升及国际市场波动推动价格上行，维持高位震荡趋势。
• 策略建议：观望为主。

风险提示

• 全球贸易前景不明，商品研究软商品日报走势评级：白糖——震荡，棉花——震荡。