港铁公司2025年报
延展動力共建未來 我們用關懷備至、創新及可持續的服務，連繫及建設社區，以成為廣受國際認可的企業。 香港鐵路有限公司欣然呈列其2025年報，詳述公司在過去一年持續的業務增長，以及穩步推進香港未來鐵路網絡。 港鐵一直秉持「推動城市前行」的使命，致力提供安全、可負擔、便捷及環保的鐵路運輸服務。我們亦在龐大網絡沿綫的核心地點發展住宅及商業物業。除了提升股東價值外，鐵路服務和物業業務的收益亦對維護和提升我們的世界級資產，以及設計和建造新鐵路以支持香港的經濟增長作出重大貢獻。2025年，我們繼續為數百萬名乘客提供優質的公共運輸服務。此外，我們積極推進多項關鍵的新鐵路項目，以擴展香港鐵路網絡。龐大的網絡拓展將促進各區的連繫及社區融合，並推動本港未來經濟增長，讓公司與香港互利共贏，創造機遇。 推動城市前行 •優質服務•創造價值•互敬互重•勇於進取 我們誠邀讀者深入了解公司於年內所取得的成果。有關我們於各業務範疇所推行的全面可持續發展工作，請參閱我們的《2025年可持續發展報告》。 •多向溝通•共同協作•高效創新•靈活變通 2025 2025 目錄 68公司管治報告書100審核及風險委員會報告書103風險管理108工程委員會報告書109財務及投資委員會報告書110薪酬委員會報告書115董事局及執行總監會133主要管理人員134董事局報告書 2摘要4環境、社會及管治摘要5主要獎項6主要數據8我們的網絡10主席函件14行政總裁回顧及展望 18年度回顧18業務表現18–車務營運26–車站商務30–38–43–50財務表現58十年統計數字60其他業務61環境及社會責任64人力資源66投資者關係 165綜合財務報表及附註目錄166獨立核數師報告172綜合損益表173綜合全面收益表174綜合財務狀況表175綜合權益變動表176綜合現金流量表177綜合財務報表附註259專用詞彙 簽訂 應邀請就項目進行詳細規劃及設計工作 東鐵綫及屯馬綫建造工程繼續推進 繼續推展9 乘客車程準時程度99.9% 物業發展項目 充分發揮香港核心業務的潛力以及推動社會目標 全綫通車 拓展中國內地及國際業務的新樞紐及新產品，保持穩定增長 Metro Trains West奪得的地鐵列車、系統、維修及營運合約 地鐵隧道開通 投資新技術及出行服務，以鞏固我們的核心業務，以實現長期增長 2024/202513香港人力資源管理學會2025平等機會委員會 2025•《明報網站》2025•《東周刊》 2025••義務工作發展局2025••EmpowerZ勞工及福利局2025•香港管理專業協會TVB2025電視廣播有限公司(TVB) 2024 •••香港優質顧客服務協會 2024•2024•《東方日報》及《on.cc東網》5015Geneva Invention2025•國際公共交通聯會 2024 – 2025•10U Magazine2025•《東周刊》2025am7302025•新城財經台 2024/2025中國外商投資企業協會和深圳外商投資企業協會(2024 – 2026)中國安全生產協會Metro Trains Sydney2025•The Australasian Railway Association 2025•••澳洲客戶服務學會 2025香港管理專業協會2025MerComm, Inc. 主要數據 每股基本盈利（港元）來自基本業務的每股基本盈利（港元）每股普通股息（港元）派息比率（基於基本業務利潤）(%)股價於12月31日（港元）市值於12月31日（百萬港元） 附註3EBITDA邊際比率代表總EBITDA 40柏傲莊I／柏傲莊II／圍方41YOHO WEST42The Austin/Grand Austin43晉環／揚海／THE SOUTHSIDE／海盈山44朗賢峯／瑜一45海之戀／海之戀•愛炫美／全•城滙／柏傲灣／環宇海灣46匯璽47朗屏8號／朗城滙48The YOHO Hub49柏瓏 01德福花園／德福廣場一期及二期02環球大廈03海富中心04旺角中心05綠楊新邨／綠楊坊06新葵芳花園07新葵興花園08東昌大廈09康怡花園／康山花園10康澤花園11康威花園／無限極廣場12峻峰花園13新翠花園14修頓花園15杏花邨／杏花園／杏花新城16柏景臺17欣景花園18盈翠半島／青衣城1期／青衣城2期19東堤灣畔／東薈城／諾富特東薈城酒店／海堤灣畔／藍天海岸／映灣園20帝柏海灣／維港灣／柏景灣／君滙港／中銀中心／滙豐中心／奧海城一期／奧海城二期21漾日居／擎天半島／君臨天下／凱旋門／圓方／天璽／港景滙／香港W酒店／環球貿易廣場／香港麗思卡爾頓酒店22國際金融中心一期／國際金融中心二期／國際金融中心商場／四季酒店／Four Seasons Place23將軍澳豪庭／君傲灣／天晉／PopCorn 1／PopCorn 2／九龍東帝苑酒店／星峰薈24蔚藍灣畔／連理街25清水灣道8號／彩虹泊車轉乘公眾停車場26都會駅27駿景園／駿景廣場28海趣坊29新屯門中心／新屯門商場30恒福花園／恒福商場31連城廣場32港鐵紅磡大樓／紅磡站停車場33策誠軒34首都／領都／緻藍天／晉海／MALIBU／LP6／MONTARA／SEA TO SKY／MARINI／GRAND MONTARA／GRANDMARINI／OCEAN MARINI／LP10／凱柏峰／SEASONS PLACE／The LOHAS康城35御龍山36銀湖•天峰37名城38溱岸8號39瓏門 34日出康城物業發展組合40大圍站41天榮站43港島南岸物業發展組合51油塘通風樓52東涌牽引配電站53百勝角通風樓54小蠔灣物業發展組合55東涌東站物業發展組合56第16區站物業發展組合57古洞站物業發展組合58洪水橋站物業發展組合59錦上路站第二期60粉嶺北物業發展組合61古洞北物業發展組合62新田站物業發展組合 39瓏門45海之戀／海之戀•愛炫美／全•城滙／柏傲灣／環宇海灣46匯璽47朗屏8號／朗城滙48The YOHO Hub49柏瓏50八鄉維修中心 發展區之一，而北環綫通車後將連接東鐵綫和屯馬綫，讓城市各處更緊密地連繫起來，深化兩地融合之餘，亦為跨境旅客提供更便捷的出行選擇。過去近50年，港鐵致力以安全、高效、低碳的集體運輸服務「推動城市前行」，讓所有乘客都能夠便捷暢行，並享受每一趟旅程。時至今日，隨著簽訂多項新項目協議，多項政府大型項目亦已相繼動工，我們肩負重大責任，全速邁向令人振奮的全新發展階段。此外，對於項目涉及的龐大投資，我們欣然宣布於2025年順利完成三項融資計劃，這不僅顯著增強公司的財務實力，更彰顯國際及本地投資者對我們建設香港未來鐵路基建的能力充滿信心。 我感到十分榮幸，能夠獲委任為香港鐵路有限公司主席。多年來，我得以在不同崗位上為港鐵服務，現時香港基建發展正邁進一個充滿挑戰又令人振奮的時代，我期待繼續與董事局及管理團隊緊密合作，為此出一分力。 2025年10月，港鐵正式啟動北環綫工程。這是鐵路基建中的關鍵一環，將成為北部都會區的主要運輸骨幹。北部都會區是香港最具策略意義的 這些重大成果，連同本年度繼續保持穩健的業績，展現了港鐵致力在履行公司受託責任與為香港締造社會及經濟價值之間達致的平衡。在為持續擴展的鐵路網絡籌集資金方面，我們透過「鐵路加物業」發展模式為新鐵路綫籌措資金的方式一直卓有成效，該模式藉建設連接便捷鐵路樞紐的繁榮新社區，為公司提供營運資金。隨著建設多條新鐵路綫以及未來其他項目，加上我們持續進行涉資650億港元的現有鐵路資產維修、升級與更換計劃，確保籌集充裕的現金流是公司持續面對的挑戰。 年內，我們在鐵路網絡擴展方面取得顯著進展，同時不斷提升現有資產和基建，以優質的設計、建造及維護來達致「建設無限未來」的願景。我們能夠在財務上支持這些項目，實有賴在債券和證券市場上成功融資，其中包括3月發行的30億美元高級無抵押債券、6月的30億美元次級永續證券、9月簽訂一筆300億港元的七年期綠色定期銀團貸款，以及2026年1月發行的20億澳元高級無抵押綠色債券。展望未來，我們將繼續運用創新多元的財務策略，秉持一貫審慎原則，探索更多有助現金流的途徑來支持投資計劃，為公司以至香港爭取可持續的長期增長。 作為全球集體運輸的領導者，我們亦致力使所有項目在技術和可持續發展的範疇上維持領先地位，並投放大量資金進行研發，以加快創新。年內，MTR Lab繼續投資本地、中國內地以至全球具潛力的科創企業。我們又與政府部門及其他機構合作，就人工智能、數據分析等快速發展的領域開展智慧鐵路項目。我們有幸參與政府的「低空經濟監管沙盒」計劃，研究並測試利用無人機巡查隧道等難以進入的區域。我們亦設立「智慧工程管控中心」，以提升工程管理、施工效率及安全。 我們的企業策略成效超卓，為業務運作制定了清晰全面的藍圖，特別在管治和可持續發展方面。多年來，我們已由集中協調的模式，轉為由業務單位驅動。如今，我們正邁向新的發展階段，聚焦於推動公司成功和加強抗逆力的關鍵領域，包括但不限於財務與現金流的管理、在不斷變化的環境中創造經常性收入、實現碳中和、打造「新世代人才」等。 未來數年，港鐵將開展一連串工程項目，大幅拓展環保集體運輸網絡，為現有及新發展社區的經濟增長注入動力。在這機遇處處的時刻，我們熱切期待為香港更美好的明天作出貢獻。儘管前路充滿挑戰，但我們將以最專業的精神，秉持審慎和務實的態度，恪守「思則有備•未雨綢繆」的原則，迎難而上。公司在過去一年取得的成果，清楚顯示我們已作好充分準備，迎接眼前的眾多機遇。 我們與政府於2025年7月簽訂北環綫（第一部分）項目協議，確立部分北環綫主綫（「主綫」）的融資及建造安排，並同時啟動北環綫支綫（「支綫」）的詳細規劃及設計。主綫將作為北部都會區的集體運輸骨幹，而支綫將直達深圳皇崗口岸，直接聯通深港兩地。我們正與政府緊密合作，確保主綫及支綫均不遲於2034年開通。2025年，多個新 鐵路項目的主要建造工程持續進行中，包括東涌綫延綫、小蠔灣站、屯門南延綫、東鐵綫古洞站及屯馬綫洪水橋站。我 們 亦 全 力 配 合 政 府 就2026年2月 公 布 的《 運 輸 策 略藍圖》，以一貫的專業精神和技術優勢，致力建設可持續發展的鐵路項目，維持世界級的鐵路服務。 2025年，股東應佔經常性業務利潤按年下降21.6%至56.53億港元，主要因為香港業務折舊上升、對部分待攤銷的租金寬減作出一次性減值調整，以及來自中國內地業務的貢獻減少。連同物業發展利潤110.84億港元（其中大部分資金將用於未來網絡擴展及資產維護和升級計劃），基本業務利潤增加至167.37億港元。計及投資物業公允價值計量所產生的虧損，2025年的公司股東應佔淨利潤為1 4 6 . 7 7億 港 元 ， 相 當 於 每 股 盈 利2 . 3 6港 元 。 根 據股息政策，董事局建議派發末期普通股息每股0.89港元，連同中期股息每股0.42港元，全年股息共每股1.31港元（2024年：每股1.31港元）。 公 司 的 物 業 業 務 年 內 再 度 表 現 穩 健 ， 相 關 利 潤 將 透 過「鐵路加物業」發展模式，進一步推動香港未來鐵路基建發展。年內，我們批出屯門第16區站第一期物業發展招標項目，其他項目亦持續推進。與此同時，我們繼續為全港多個迅速發展地區的物業發展項目進行預售。 我們的中國內地及國際業務除服務各個社區外，也是驅動公司增長的重要部分之一，通過在香港以外分散於不同區域的多元化業務創造收入。2025年，中國內地的深圳地鐵十三號綫一期及北京地鐵十七號綫迎來全綫通車；在澳洲，我們參與的墨爾本新地鐵隧道已經開通，而港鐵領 導 的 財 團 亦 成 功 奪 得 悉 尼 地 鐵 西 綫 項 目 列 車 供 應 、營運及維修的主要合約。我們在中國內地車站商務業務方面也取得正面進展，業務網絡已擴展至多個城市合共超過700間車站商店。同時，我們繼續在中東及東南亞等地區的「一帶一路」