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合成橡胶：地缘反复，高位宽幅震荡

2026-04-16 杨鈜汉国泰君安证券 Mascower

【基本面跟踪】
4月15日，丁二烯华东港口库存约30950吨，较上周期下降150吨，进口船货到港有限，下游原料消化缓慢。国内顺丁橡胶样本企业库存3.40万吨，较上周期减少0.19万吨，环比下降5.38%，原料价格松动但生产亏损，企业降负或停车导致库存下降；现货端库存亦窄幅下降。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【核心观点与研究结论】
短期来看，中东地缘不确定性持续，顺丁橡胶预计周度级别宽幅震荡。丁二烯基本面转弱，供需双减明显（供应端开工率下滑，需求端顺丁及SBS负反馈加剧），价格顶部回落形成高位震荡格局，通过利润分配寻求新平衡。顺丁橡胶环节同样呈现供需双减，库存逐步下滑，基本面改善。地缘冲突变化或加剧日内波动率，交易逻辑需跟随消息面变化，建议投资者做好风险管理。

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