招商电新宁德时代2026Q1业绩点评202604151公司公告

业绩表现：宁德时代2026Q1实现营收1291.31亿元，归母净利润207.38亿元，扣非净利润180.93亿元，同比分别增长52.45%、48.52%和52.95%。归母净利率约16.1%，扣非净利率约14.0%。经营活动现金流净额336.81亿元，同比+2.47%。收入利润基本未受上游原材料涨价影响，供应链话语权强劲。

盈利能力：利润增长主要来自主营业务持续放量，投资收益26.88亿元（同比翻倍），财务费用由-22.88亿元转为0.62亿元（受汇率波动影响）。公司盈利能力强劲。

出货数据：2026Q1动力+储能电池销售总体同比增速超60%，Q1开票超200GWh，储能占比约25%，同环比提升。排产饱和，产能利用率约80%-90%，预计Q2排产仍较好。Q1海外营收占1/3。全球动力电池市占率40.5%（同比+1.8pct），中国地区市占率32.1%（同比+2.2pct），国内装机市占率47.7%（同比+3.4pct），龙头份额持续提升。车端出口市占率预计更高。

扩张与现金流：2026Q1末货币资金+交易性金融资产超4100亿元，存货1089亿元（较年初提升），在建工程349亿元（较年初增长约50亿元）。公司持续扩张，现金流和资金实力充足。

龙头优势：动力端受益于乘用车渗透率提升、单车带电量提升及商用车电动化，储能端受益于国内商业模式理顺及海外数据中心配储需求增长。行业景气度高，公司作为龙头将持续受益。公司成立子公司管理新能源矿产领域，保证供应链安全稳定。4.21将举行超级科技日，公布系列新技术。

研究结论：预计公司2026年归母利润可达1000亿，当前估值20x，行业龙头地位稳固，值得重点关注。