华创家电春风动力2025年及2026Q1业绩速递2026Q

2026Q1业绩超预期、2025年业绩符合预期

2025年全年业绩符合预期：

• 营收197.5亿，同比增长31.3%；
• 毛利率26.9%，同比下降3.1个百分点；
• 归母净利润16.8亿，同比增长13.8%；
• 扣非归母净利润15.8亿，同比增长9.7%；
• 经营性现金流净额39.7亿，同比增长33.7%。

2025年第四季度业绩：

• 营收48.5亿，同比增长35.2%；
• 毛利率24.8%，同比下降0.6个百分点；
• 归母净利润2.6亿，同比下降33.4%；
• 扣非归母净利润2.3亿，同比下降41%，受美国海关一次性账单影响2.2亿。

2026年第一季度业绩超预期：

• 营收53.6亿，同比增长26.1%；
• 毛利率28.7%，同比下降1个百分点；
• 归母净利润4.2亿，同比增长1.8%（超市场预期中枢-10%）；
• 扣非归母净利润4.15亿，同比增长1.6%。

利润端影响因素：汇率汇兑损失、毛利率及同期关税成本。

2025年营收拆分：

1. 四轮车：营收96.1亿，同比增长33.3%；销量19.7万，同比增长16%；ASP 4.9万，同比增长14%；毛利率32.1%，同比下降4.4个百分点，主要受关税成本影响。
2. 极核电动：营收19.1亿，同比增长381%；出货量55.9万，同比增长420%；ASP 0.35万，同比下降7%；毛利率-0.03%，同比提升6.8个百分点。

公司将于晚8.00召开2025年及2026Q1业绩交流会议，欢迎联系报名外呼。