Morning Insight: April 15, 2026

商品市场洞察

• 国际糖市：市场情绪仍处于弱预期框架，预期2025/26榨季全球糖产量恢复和库存重建，整体偏空。但基本面出现边际改善，印度糖厂协会大幅下调2025/26年产量预期，巴西中南部2026/27榨季MIX比预期下降。国内市场，中国糖业协会上调2025/26年产量预期至1250万吨，强化基本面疲软，对现货价格形成下行压力。郑糖期货预计跟随国际原糖价格，短期交易围绕进口量，常规进口维持高位，非常规进口下降，配额外进口成本低于国内生产成本，加剧价格竞争。
• 机会：关注低基差套利和国内外市场牛市价差机会。

股指期货洞察

• 市场走势：股指期货近期在震荡中恢复上行，主要受美伊紧张局势缓和驱动。市场已消化通胀压力，预期冲突最终降级或达成协议，价格开始反弹。上证综指收复4000点，特朗普称伊朗战争结束，市场可能呈现“买消息卖消息”动态，短期上行可能暂停，若仅反映美国立场且局势仍不稳定，仍存在回调买入机会。若霍尔木兹海峡未能顺利重开且油价高企，通胀担忧可能引发二次反弹后回调。
• 中长期展望：中东相关扰动逐步消退后，指数稳定在4000点以上，市场驱动因素可能回归冲突前状态。在充裕流动性、政策支持、经济稳定和低利率环境下，市场预计维持震荡上行，但符合政策“慢牛”偏好，涨幅渐进，重心稳步提升。

要闻速递

1. 北京绿色低碳转型：北京在“十四五”期间（2021-2025年）关键行业绿色低碳转型取得显著进展，碳排放持续下降，强度降低目标完成，碳排放强度居全国领先地位。北京碳市场覆盖超过1300家企业，累计交易量超过6400万吨，CCER交易市场总部设在北京。
2. 药品价格形成机制：中国政府发布 guidelines on improving the drug price formation mechanism，旨在保持药品价格合理。优化新药初始定价机制，高创新性高临床价值药品早期价格反映研发投入和风险，并保持一定时期相对稳定。发挥医保支付标准在药品价格形成中的指导作用，改进集中采购价格形成机制。
3. 央行操作：中国人民银行开展5000亿元逆回购操作，维持银行体系充裕流动性。操作通过利率招标方式固定数量，中标利率多个水平，期限为6个月。因6000亿元6个月期逆回购即将到期，此次操作为缩量续做。

重要经济数据日历

• 2026年4月10日：中国CPI月报，工业生产者出厂价格月报。
• 2026年4月16日：国民经济运行月报，工业生产运行月报，能源生产月报，固定资产投资（不含农户）月报，房地产投资开发月报，社会消费品零售总额月报，商业住宅销售价格指数月报，居民收入消费支出季度报告，工业产能利用率季度报告。
• 2026年4月27日：工业经济效益月报。
• 2026年4月30日：文化及相关产业规模以上企业经营收入季度报告，采购经理指数月报。