Morning Insight: April 2, 2026

2026-04-02 高琳琳,吴宇晨国泰君安证券 LM

当前市场状况：PTA市场正经历成本上涨与需求疲软的拉锯战。建议投资者避免追高，逢低买入，并在5-9月当价差低于50元/吨时维持牛市价差策略。

供应端：PTA供应充足，开工率回升至82%，而下游聚酯开工率降至86.9%。短期内宽松的供应环境将压制4月合约价格。

需求端：纺织行业补库意愿目前仍显疲软，但部分产品类别出口增长迅速，4-5月其他领域可能出现类似需求改善。

中期展望：4月起，国内外PX供应将显著收紧，推动PTA库存加速去化。中期趋势向好，策略上关注逢低买入机会。

金融衍生品策略：逢低买入、避免追高、维持5-9月牛市价差（价差低于50元/吨），关注长PX短PTA、长EB短PTA套保机会。

航空公司燃油附加费上调：国航、南航宣布4月5日起上调国内航线燃油附加费，800公里以内航班60元/段，超过800公里120元/段。
经济数据：1月1日至3月25日，高技术制造业、服务业收入分别同比增长12.7%、15.8%，集成电路设计制造收入锐增，清洁能源发电占比提升至36.3%。
人民币汇率：中间价报6.9025，升值169点。