市场表现
- 港口粮价：锦州港干粮15水700容重以上主流收购价2325-2330元/吨，本周下跌10-20元/吨，汽运到货量降至0.5-0.8万吨，跌价未促量；东北华北粮价普跌，深加工企业收购价周跌10-30元/吨，山东到货量先降后升再降，但库存显著增长，整体粮价先跌后稳。
- 基差与价差：月差略微走强。
供应端
- 港口情况：截至3月27日当周，北港玉米库存288.8万吨（+34.7），南港谷物库存182.8万吨（+17.8），其中玉米库存51.9万吨（环比+13.8万吨）；售粮进度达84%，东北86%，华北80%，同比分别慢3个百分点、7个百分点，近期卖货速度加快，同期偏慢程度下降。
- 替代情况：USDA对华高粱销售253.2万吨，进入到港高峰期，南港谷物库存回升；小麦玉米均价差181元/吨，德州、菏泽、周口等地替代价差更显著；2017年最低收购价小麦拍卖80万吨，成交率80%，成交价2374元/吨，竞拍降温。
需求端
- 饲料消费：全国饲料企业玉米库存天数30.41天，进入同期低位水平，养殖端亏损严重，企业注重性价比和现金流，主动降库存。
- 深加工消费：126家深加工企业玉米消费量环比+5.84万吨，149家深加工企业玉米消耗量环比+6.72万吨；全国68家淀粉企业库存126.2万吨，环比+4.5万吨，淀粉加工利润较好，开机恢复较快，但下游淀粉糖需求一般；原料库存方面，全国96家样本企业玉米库存471.1万吨，环比+64.8万吨。
总结
- 现货：港口粮价下跌未促量，东北华北粮价普跌，库存增长导致整体粮价先跌后稳。
- 供给：售粮进度偏慢，近期变现增加但进度同比偏慢程度收窄；进口谷物到货增加，南港库存回升；小麦替代优势凸显，竞拍降温对玉米价格支撑减弱。
- 需求：饲料消费降库存保现金流，深加工企业加工利润转好，原料需求增加。
- 结论：各环节库存季节性回升，短期无利好变现意愿增加，小麦性价比凸显且投放加码，市场供给短期增加，粮价小幅回调，但中长期库存水平仍处同期低位，粮价回落幅度有限，预计区间波动为主。
