金融衍生品
- 股指期货：美股全线反弹带动情绪高涨，市场情绪回暖，股指期货全线回落，但市场仍将延续震荡偏强表现。
- 国债期货：信贷社融不及预期，关注今日外贸数据，结构分化的通胀数据带来的利空冲击暂不明显，地缘反复压制风偏叠加资金面延续偏松也对债市继续构成支撑。
农产品
- 蛋白粕：供应压力较大价格整体下行，美豆以及国际大豆基本面利多支撑相对比较有限，国内短期基本面缺乏利多支撑，大豆供应开始逐步恢复。
- 白糖：国际糖价震荡国内糖价补跌，国际油价较高而主产国巴西即将开榨，预计巴西制糖比将继续下调，国际糖价跌至目前价位，预计继续下跌空间不大，大概率底部震荡。
- 油脂板块：油脂整体高位震荡运行，中东地缘冲突仍是市场关注的重点，马棕3月继续去库，但高基数下马棕高库存维持，预计4月将开始增产累库节奏。
- 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面高位震荡，美玉米报告持平，短期美玉米窄幅震荡。
- 生猪：供应压力好转价格震荡运行，近期饲料价格走势相对较强对于养殖利润影响较大，预计后续仍有出栏压力。
- 花生：花生现货稳定，花生盘面窄幅震荡，进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油价格稳定，油厂仍有利润。
- 鸡蛋：淘汰量较高现货价格季节性偏强，供应端考虑目前在产存栏仍处于高位且最新数据有所增加，因此虽然近期蛋鸡淘汰积量处于高位，但是供应端压力不减。
- 苹果：新果季有增产预期关注花期天气，市场对于新果季苹果产量有增产预期，从目前的苹果树的花芽情况来看，增产预期进一步增加。
- 棉花-棉纱：内外棉价上涨关注关键点位突破情况，中国棉花协会调减了新年度棉花种植面积，目前我国商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显。
黑色金属
- 钢材：海外权重降低，钢材延续震荡走势，欧盟达成了一项初步协议，将钢铁进口量削减近半，并对超额进口的钢铁征收50%的关税。
- 双焦：可轻仓逢低试多远月合约，盘面焦煤已基本回到中东冲突爆发前水平，市场情绪降温后，双焦逐步回归到基本面定价逻辑。
- 铁矿：市场预期转弱，矿价偏空对待，全球铁矿发运仍处于高位，供应宽松格局得到延续；需求端，1-2月份国内固定资产投资增速较快好转，基建和制造业领域出现积极修复，但实际终端用钢需求仍未看到实质好转。
- 铁合金：油价扰动再起，低位震荡，硅铁基本面供需双增，油价扰动再起对底部有所支撑，高估值风险有所释放后低位震荡为主。
有色金属
- 金银：通胀与地缘风险共振，金银延续震荡走势，短期来看，美以伊等多方仍处于反复博弈阶段，金银走势或延续震荡格局。
- 铂钯：中东冲突影响边际弱化关注美对俄关税影响，现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎。
- 铜：美伊冲突反复，铜价表现坚挺，基本面方面，艾芬豪继续下调9万吨产量预期，铜矿供应紧张的情况加剧。
- 氧化铝：现货价格下跌关注资金情绪，美伊冲突局势边际缓解，运费对氧化铝价格影响减弱，广西地区新建产能将于3-5月集中投产。
- 电解铝：美伊冲突边际缓和外盘铝价走高，全球铝静态供需平衡短缺规模因中东减产而显著扩大，国内铝锭社会库存出库按农历看维持季节性恢复趋势。
- 铸造铝合金：地缘冲突局势仍存反复，供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑。
- 锌：暂时观望，海外冶炼厂因常规检修影响，欧洲地区产量或有减少，助推当地Premium上行。
- 铅：逢高分批布局空单，国内原生铅冶炼厂生产持稳，近期铅价重心有所上移，再生铅冶炼企业亏损有所修复，开工率小幅提升。
- 镍：印尼调整HPM计价刺激镍价上涨，印尼将于2026年4月15日正式实施的HPM新规将从根本上重构镍矿定价逻辑，其核心变动在于计价体系由单一镍元素全面转向“镍、钴、铁、铬”多元素综合计价。
- 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，下游需求偏弱，旺季特征不明显，出口同比负增长较大。
- 工业硅：回调买入，从供需来看，4月工业硅依旧维持紧平衡格局，成本方面，焦煤价格大幅下跌，但主要系仓单逻辑，对工业硅情绪影响大而实质影响小。
- 多晶硅：短线回调空配近月，长线回调后买入远月，从供需来看，4月多晶硅企业减产和复产预期并存，综合月度产量可能维持在9万吨左右。
- 碳酸锂：津巴布韦出口政策压制短期锂价，需求端，新能源汽车销售回暖，动力电池韧性较强，储能订单饱满，电池厂排产上修，旺季需求可期。
- 锡：市场情绪缓和，锡价有所提振，霍尔木兹海峡封锁影响氦气出口，未来几周或传导至全球半导体供应链。
航运及碳排放
- 集运：美国称已开始阻截海峡船只，消息称美伊谈判可能再次开启，现货运价仍在探底，运力方面，最新船期表显示，5月运力部署略有下降。
- 干散货运价：中东地缘局势风险加剧，燃油成本上升或将进一步压缩船东利润，澳洲气旋影响削弱，澳洲矿山陆续恢复矿石装船作业叠加铝土矿长距离运输需求良好支撑大船租金走势良好。
- 碳排放：中国碳市场交易平淡，美伊冲突仍影响能源供给，国内碳市场方面，短期来看，今年制造业复苏势头较好，用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。
能源化工
- 原油：美国实施封锁，市场关注新一轮谈判，尽管围绕美国对霍尔木兹海峡实施海上封锁的实施与执行仍存在诸多不确定性，但这一军事行动将考验脆弱的停火，并可能限制冲突爆发以来少数仍在持续的海湾原油流动。
- 沥青：库存低位需求疲弱，成本波动加剧，国内沥青近端供应低位维持，但需求始终疲弱，炼厂及社会库存均小幅累库。
- 燃料油：偏强震荡，中东局势变幻，油价波动风险增大，高硫燃料油近端供应环比收缩，俄罗斯近期能源设施受袭加剧，波罗的海主要港口受袭，影响近端油品装载出口。
- LPG：维持高位震荡，液化气仍围绕地缘局势波动，由于美国封锁伊朗港口可能进一步收紧原油和液化气供应，但新一轮谈判的酝酿限制涨幅。
- 天然气：停产预期持续时间增长，价格上行趋势不改，美国和伊朗据悉酝酿新一轮会谈以推动达成长期停火，霍尔木兹海峡仍处于通行不畅阶段。
- PX&PTA：PTA装置变动增加，下游聚酯需求稳定，国内PX装置检修集中公布，近月加工费明显走强，部分PTA企业被动减产，下游聚酯需求相对稳定。
- BZ&EB：纯苯供应依旧偏紧，受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂已进行了预防性降负措施，贸易物流冲击亚洲炼厂关键原料石脑油供应。
- 乙二醇：海内外供应收紧，美伊冲突持续以来受原料供应影响，全球乙二醇产量损失较多，中东停车装置较多，国内乙二醇4月进口量预计大幅缩减。
- 短纤：下游逢低补货，贸易商及期现商成交大多一般，直纺涤短工厂销售高低分化，下游逢低补货，织造厂态度谨慎开机率偏低。
- 瓶片：库存持续去化，出口市场回暖，3-4月为瓶片采购旺季，现货流通性较紧，国内聚酯瓶片工厂库存整体平均下滑至8天略偏下附近。
- 丙烯：负荷继续下降，出口预期增加，国内丙烯负荷下降，国内部分厂家被动减产，原材料普遍上涨情况下装置亏损扩大导致丙烯企业停工及减负情况增多。
- 塑料PP：短期震荡偏空，当前塑料、PP存量开工处于低位，海外炼厂不可抗力停车装置仍多，进口到港存减少预期。
- 烧碱：震荡偏空，随着烧碱盘面下行，基差持续走强，目前贴水现货，盘面估值偏低。
- PVC：供需弱势，震荡偏弱，上周PVC厂库小幅下降，社库小幅下降，整体库存依旧处于高位，库存压力仍大。
- 纯碱：基本面弱势，震荡走势，纯碱供应环比下降，环比下降4.4%至73.9万吨，远兴产量恢复至2万吨左右。
- 玻璃：需求疲弱，中游库存较大，价格有压制，上周玻璃偏弱震荡，供应端日度产量在14.55万吨，玻璃供应处于我们在年报中提及的供需平衡点。
- 甲醇：弱势震荡，国内市场担忧未来进口量大幅缩减的影响逐渐衰退，不过港口最大MTO装置恢复，月消耗量24万吨，华东、华南地区库存继续快速去化。
- 尿素：震荡为主，国内前期临停装置恢复，日均产量增21.5万吨以上，供应宽松，美伊谈判陷入僵持，国际供应依旧，国际尿素市场价格坚挺。
- 纸浆：需求不振，市场承压，纸浆市场延续供大于求格局，供应端进口量稳定，国产阔叶浆产量持平，化机浆小幅减量，港口库存235.2万吨环比去库但仍处高位。
- 胶版印刷纸：库存偏高，纸价趋弱，双胶纸供需维持宽松弱平衡，供应端产量22.0万吨环比小幅增加，检修装置恢复生产叠加产能基数庞大，货源持续充裕。
- 原木：关注新西兰供应问题，新西兰辐射松外盘CFR涨至127美元/JAS方，叠加海运费高位、加工成本上行，进口成本刚性支撑显著。
- 天然橡胶及20号胶：工业利润改善，2月，国内规模工业企业利润总额累计同比增长+15.2%，创2022年2月以来新高，连续2个月边际上涨，利多商品。
- 丁二烯橡胶：高顺顺丁产量新低，国内丁二烯港口库存连续2周累库至3.11万吨，同比去库-21.0%，跌幅收窄，边际累库。
