期货眼·日迹：每日早盘观察

农产品

• 豆粕：美豆盘面上行，但国际大豆压力较大，预计后续仍有回落可能。国内豆粕整体走势一般，后续供应压力增加，盘面偏回落。菜粕同样存在一定压力。
• 白糖：巴西糖价继续下跌，食糖大趋势偏弱。国内市场供应以进口糖为主，外糖价格偏弱，预计短期内郑糖跟随外盘走势。
• 油脂板块：短期缺乏驱动，盘面震荡偏弱。马棕油产量和出口增幅下滑，国内豆油小幅累库，后期或将逐渐小幅去库。菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。整体上，受宏观环境和情绪影响油脂短期或有所回落，但整体预计维持震荡运行。
• 玉米/玉米淀粉：新粮现货上量，盘面偏弱震荡。美玉米外盘企稳，国内新作玉米上量增多，东北玉米企稳，港口价格开始回落。华北玉米现货偏弱，小麦价格相对偏强，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货短期仍有回落空间。
• 生猪：供应仍有压力，生猪反弹受阻。短期生猪出栏压力有所好转，规模企业出栏量继续恢复，但总体生猪存栏量仍然处于相对较高水平，且大体重猪源数量相对较多，因此总体供应压力仍然存在。
• 花生：花生油厂仍未大量收购，花生短期底部震荡。花生现货陆续上市，河南新季花生整体偏强，东北花生偏强。进口量大幅减少，进口花生价格稳定。豆粕现货偏弱，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，但油厂仍未大量收购，油料花生市场稳定。
• 鸡蛋：库存去化较慢，蛋价震荡偏弱。供应端在产蛋鸡仍处于高位，需求端整体表现较为一般，预计短期在未出现明显改善的背景下，蛋价仍然以偏弱为主。
• 苹果：优果率较差，果价表现偏强。今年陕西部分地区果径确实偏小，近期部分产区连续降雨苹果出现水裂纹等情况，晚熟富士预计优果率偏差，晚熟富士开称价格偏高，期货仓单制作成本偏高，预计盘面价格短期仍将维持震荡略偏强走势。
• 棉花-棉纱：新棉收购进度加快，棉价震荡为主。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，预计今年旺季表现不会太亮眼。

黑色金属

• 钢材：原料带动钢材上涨，上方压力仍存。原料带动钢材上涨，22日建筑钢材成交环比继续好转。本周布谷网数据公布，建材和热卷仍然减产但减产速度放缓，钢材整体去库，导致表需修复速度加快。铁水产量依然维持高位。由于近期温度下降，钢材需求有所修复，但热卷产量偏高，库存压力较大，近期资金释放放缓，下游回款慢，项目数量同比下滑，钢价存在压力。
• 双焦：供给有扰动，价格有支撑。近期供给端扰动不断，产地现货价格表现偏强。四季度历来是煤矿事故多发高发期，在反内卷大背景下，加之临近一年收官之际，各地区往往都会加强煤矿安全监管，对于煤炭产量释放形成制约，焦煤底部有支撑。但需要注意的是，当前钢厂利润不佳，需求也并不亮眼，这将对焦煤往上空间形成较大制约。焦煤底部有支撑，向上有压力，预计近期双焦震荡偏强运行。
• 铁矿：中期偏空思路对待。三季度全球铁矿发运贡献较大增量，其中主流矿山增量主要来自巴西，澳洲发运同比基本持平。非主流发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量，但三季度非主流发运基本接近2020-2021年高水平，预计四季度难以维持高位。需求端，当前终端需求呈现国内走弱，海外用钢维持高增长，铁矿石估值在黑色系中维持在高位。整体来看，当前铁矿基本面已经出现转变，四季度国内制造业用钢需求可能有所恢复，但当前市场核心可能在于终端需求较快转弱对铁矿基本面的改变，三季度以来国内铁元素库存持续增加，铁矿石整体供应增加需求降低，叠加在关税扰动的压制下，矿价预计偏弱运行。
• 铁合金：低估值带动反弹，但持续性预计有限。硅铁方面，近期产量有小幅下降，但绝对值仍处于高位。需求端，9月宏观数据延续三季度的下行趋势，钢材利润和库存表现同样不佳，钢厂减产预期持续施压原料需求。如我们此前日报所述，硅铁自身估值水平较低有所支撑，近期出现了修复性的反弹，但基本面压力未见缓解，预计反弹持续性有限，总体延续底部区间操作思路。锰硅方面，近期产量不降反增，且绝对值也处于高位；需求端，如前文所述，宏观数据表现不佳，钢材库存偏高利润低位，导致需求存在下行预期。近期盘面价格低估值后，出现了修复性反弹，但同样预计持续性有限，延续底部区间操作思路。

有色金属

• 贵金属：多空博弈激烈，金银陷入调整。昨日，特朗普再次发声中美两国可能在APEC会议上达成贸易协议、但中美元首未必会见面，以及俄乌方面再次升级对俄罗斯的制裁、俄罗斯则批准了继续制裁的措施。这些边际变化令贵金属暂时企稳，伦敦金当前在4000整数关口附近、伦敦银在47.5附近获得支撑。尽管预计中美贸易关系缓和、以及俄乌谈判整体仍然是向好的趋势，但期间仍会有波折发生。并且美国政府继续关门、影响宏观数据的出路，市场的风险仍在。整体而言，当前多空博弈激烈，贵金属后续可能会进入一段整固期。
• 铜：短期震荡整固，长期趋势不变。宏观方面，欧洲多国签署联合声明，支持以当前战线停火，避险情绪降温。中美贸易关系有所缓和，关注十四届三中全会结果。基本面方面，铜矿供应端扰动增加，市场预期明年加工费或到0美元/吨甚至更低，不过自由港表示将计划退出基准定价体系，日、韩、西班牙发表联合声明表示由于低加工费，需关注后续加工费谈判情况。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨。cl价差下降到3%，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以有效提高，lme库存减少到13.72万吨。消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足，消费表现一般，但由于原料库存较低，刚需存在一定的韧性。
• 氧化铝：供应端开始出现边际变化，氧化铝低位磨底为主。随着下游电解铝厂的备货逐步完成，过剩量将更加显著，且现货价格的持续下跌在10月月度现货结算价中开始对高成本的氧化铝厂产生影响，少量减产检修开始出现，预计减产规模有望在11月开始扩大，后续关注供需的动态平衡。预计短期价格低位磨底，若减产扩大或带动价格反弹。而海外电解铝的减产预计对海外氧化铝价带来压力，氧化铝后续维持进口窗口开启情况，进口增量的压力是氧化铝价格反弹的压制。
• 电解铝：宏观情绪改善与基本面共振，铝中期偏强趋势不改。俄乌谈判进展一波三折引发市场情绪变化，若停火推进顺利或带动市场风险偏好回升；本周关注中国重要会议对十五五的规划，海外市场对10月及12月美联储继续降息亦仍有预期，宏观逻辑仍将是本周铝价运行的主要推动逻辑。此外，海外电解铝厂减产21万吨及预计明年3月再度减产37万吨的预期加剧了海外铝供需紧张的担忧，对LME铝价带来支撑，ME铝现货维持升水格局。国内9月房地产竣工面积同比窄幅回暖，基本面消费韧性仍在。
• 铸造铝合金：宏观恐慌情绪改善，铝合金价逢低看多。宏观方面，中美官员通话、同意尽快举行新一轮中美经贸磋商；海外市场对10月及12月美联储继续降息亦仍有预期，宏观情绪有所改善。基本面，目前废铝供应偏紧格局短期难改使成本支撑稳固，部分企业受制于缺料或成本利润倒挂，开工率有所下滑；同时需求韧性与低厂库对价格形成支撑，但需警惕高社会库存及仓单压力对上行空间的抑制，同时关注政策执行对供应端的影响。预计短期ADC12价格维持偏强震荡。
• 锌：暂时观望。短期国内基本面未见明显改变，供应持续放量下，沪锌价格依旧承压。当前海外低库存背景下，近月合约资金集中度高，Back结构持续扩大，LME锌价仍有支撑。外强内弱格局下，出口窗口已然打开，关注近期实际出口量级及频次。若海外大幅交仓，前期抛SHFE买LME需及时止盈，转变思路提前布局买SHFE卖LME操作。
• 铅：供应逐步恢复，铅价或有所回落。近期下游铅蓄企业订单好转，企业开工率有所提升，消费边际转暖。但考虑到10月中下旬国内再生铅复工复产以及原生铅提产，国内铅锭供应或有所增加，铅价存有高位回落风险。
• 镍：累库体现过剩，镍价承压运行。印尼金属行业在2025年第二季度实现14.91%的爆发式增长，远超全国工业平均增速。政府确认正推动产业战略升级，从基础镍产品向高附加值不锈钢及汽车/国防领域延伸。近期实现对北美和欧洲市场出口突破，彰显印尼全球竞争力显著提升，证明其完整的镍产业链政策正成功重塑国家工业格局。近期纯镍供应充裕，需求疲软，限制上方空间。近期国内外镍库存均在增加，且LME累库主要集中在亚洲仓库，过剩逐渐兑现。镍价预计宽幅震荡，考验成本支撑。
• 不锈钢：仓单持续下降，对近月有提振。盘面价格已低于钢厂成本，镍铁价格小幅下调，但镍矿价格因菲律宾主产区进入雨季相对坚挺，镍铁厂处境艰难，最终可能施压镍矿下跌。10月终端需求目前仍不乐观，粗钢排产相对平稳，冷轧依赖钢厂分货节奏，热轧资源偏紧。不锈钢仓单因陆续到期出库而持续下降，现货表现稍强，近期不锈钢震荡走强，但始终受需求制约涨幅。
• 工业硅：短期窄幅震荡。受近期会议以及丰/枯水期电价影响，多晶硅国内西南地区部分基地于近日开始逐渐减少原料投放量，预计将在10月底-11月初完全停产，目前涉及产能约32万吨/年。11月多晶硅减产，利空工业硅需求，龙头大厂开炉数量增加至90台，西南工业硅厂大规模减产前，工业硅小幅过剩，短期价格承压。中期来看，11月后云南、四川电价上行，硅厂减产规模或达到5万吨，11月平衡表有修复可能，因而短期盘面难以深跌，关注9月价格低点附近的支撑。
• 多晶硅：前期支撑位附近逢低买入。短期来看，产能整合无进一步市场消息，仓单数量不断增加，部分资金离场，盘面回调。老仓单在11合约49000附近有承接，叠加后市供需改善的预期，短期盘面回调空间有限。市场再传产能整合进度消息，虽真假未知，但逢低买入策略性价比更高。
• 碳酸锂：需求托底，供应存风险，锂价走强。前期海外矿端发运不足，国内锂矿逐渐偏紧，加工费下降，辉石代工产能利用率已超75%，进一步增量有限。下周可能矿石到港会有增加，缓解矿石偏紧的格局。昨日仓单继续减少，关注今日SMM发布周度产量库存数据。
• 锡：宏观情绪有所降温，锡价围绕整数关口盘整。印尼关闭1000个非法采矿点，但该国国锡冶炼厂多自有正规矿，预计此次严查活动对该国锡产量总体影响量级不大。矿端供应仍然紧张，我国9月进口锡精矿小幅下降，自缅甸进口锡矿量持续回升。自刚果（金）等国进口锡精矿量级有所下滑，但整体处于正常水平。锡矿加工费维持低位，国内冶炼厂原料库存普遍低于30天，上周五社会库存为7017吨，周度减少769吨。9月精锡产量9770吨，环比减少34.69%，同比减少2.3%，主要由于9月部分冶炼厂存在检修。需求端消费呈现缓慢复苏，并无特大亮点，下游采购偏谨慎。LME增加10吨或0.38%至2745吨。后期关注缅甸复产及电子消费复苏，警惕地缘及政策风险。

航运板块

• 集运：11月船司新增空班计划，中东地缘局势进展依旧曲折。现货运价方面，主流船司之间价差再次拉大，部分船司因揽货压力致使SPOT价格偏低，但考虑船司当前长约货物收货情况较好的背景下，基本面有望逐步改善。具体来看，预计11-12月现货运价有望逐步抬升，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，11-12月发运有望逐渐好转，需关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10/22），上海-北欧5港10/11/12月周均运力为24.45/26.36/27.95万TEU，11月OA新增四艘停航，MSK新增一艘停航，周均运力相较本周一排期减少8.2%。12月OA延续了多班次换船的策略。中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，双方制裁预计带来成本上升和短期出现的供应链紊乱。风险端，中东地缘局势方面，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容涉及解除武装，关注后续谈判进展。关税方面，近期中美表示重启关税谈判，情绪有所缓和，关注后续谈判进展。

能源化工

• 原油：地缘矛盾升温，油价走势偏强。贸易摩擦短期并未进一步升级，而俄乌、委内等地缘局势持续紧张，推动隔夜油价大幅上涨。中长期来看，原油供需过剩的格局暂时无法证伪，中美收储、地缘冲突以及供应端的主动收缩带来阶段性支撑。短期油价收回十月以来大部分跌幅，继续上涨的动力来自地缘风险加剧，如美国对委内发起军事打击，消息面变化频繁，油价预计高位震荡。
• 沥青：原料风险升级，成本支撑强劲。油价偏强走势，美国可能打击委内的消息对沥青成本影响明显，原料端矛盾预期升级。短期沥青现货预计止跌，盘面大涨后估值迅速回升，近期仍需高度关注地缘局势的走势，沥青盘面震荡偏强看待。
• 燃料油：低硫供应压力持续，高硫市场较低硫偏强。俄乌问题进程反复，俄罗斯新制裁实施，能源设施受袭持续，燃料油具体供应暂无影响，关注近端出口物流变量。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下低位。需求端，夏季发电需求彻底消退。中国进料需求关注四季度国内地炼原油配额补发节奏。低硫燃料油供应因素中期内存在扰动但近端现货市场仍维持疲弱，现货贴水持续下行。尼日利亚RFCC装置回归后低负荷运行，低硫持续产出，后续仍有检修停产预期。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。Al-Zour炼厂预期于明年一季度检修。马来西亚炼厂RFCC装置检修持续低硫持续产出。中国市场，四季度中石化和中石油预期配额充裕但并不增产，中海油预期配额紧张。船燃需求平稳无具体驱动。
• PX&PTA：油价波动增加，供需面变动有限。昨日北京时间10点左右，非官方消息称“美国已通知其盟友即将对委内瑞拉发动军事打击”，另外中美贸易冲突预期缓和，市场预期宏观风险可控，油价近两日企稳反弹。供应方面，华东一炼厂因故障其150万吨重整后期有停车检修计划，具体停车时间待跟踪；其160万吨PX装置目前预计维持当下开工率平稳运行。进口方面，韩国1-20日PX出口至中国大陆25.6，环比+1.9；至中国台湾2.7，环比+2.3万吨。目前PX长短流程装置利润良好，开工整体维持高位。PTA近期独山能源4期PTA300万吨/年新装置有投产计划，新装置投产后独山能源一套250万吨PTA老装置有检修计划，11月英力士一套年产能110万吨有检修计划，PTA开工率整体稳定。下游聚酯开工维持高位，近期产销良好，短期需求支撑尚可。后期终端新增订单不足，关注中美贸易摩擦是否存在升级风险，PTA后市累库预期仍存。
• 乙二醇：短期乙二醇基差坚挺，四季度供需走向宽松。供应方面，巴斯夫湛江80万吨/年的MEG新装置计划于11月上旬乙烯进料进行试开车，届时将有部分产量可兑现于市场；其联动开车计划定于2026年1月初；盛虹炼化一套90万吨/年的MEG装置于今日起逐步停车检修，预计检修时长在35-40天附近。进口方面，据悉因sabic船只有美国股份，涉及船泊费增加，sabic考虑减量，可能导致沙特货延期。近期港口到货减少，提货稳定，短期乙二醇基差坚挺，后期随着新装置产量的陆续释放，乙二醇供应整体上升，供需预期走向宽松。
• 短纤：加工费坚挺，价格随原料波动。委内局势存在升级空间，美宣布制裁俄罗斯两大石油公司，油价反弹，短纤成本支撑增强。目前内销市场需求保持旺盛，出口市场新订单下达缓慢，11月企业存在“赶单”现象，短纤加工费短期有较强支撑，不过随着下游前期订单的交付完毕以及新单跟进不足，后市需求可能不足，短纤加工费上升空间可能有限。
• PR(瓶片)：需求由旺季向淡季过渡。委内局势存在升级空间，美宣布制裁俄罗斯两大石油公司，油价反弹，瓶片成本支撑增强。目前瓶片工厂开工稳定，近期部分下游饮料大厂采购26年一二季度的瓶片，市场低价成交放量。后期下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度不足，瓶片价格随主原料波动。
• 纯苯苯乙烯：新装置投产，中长期有累库压力。昨日北京时间10点左右，非官方消息称“美国已通知其盟友即将对委内瑞拉发动军事打击”，另外中美贸易冲突预期缓和，市场预期宏观风险可控，油价近两日企稳反弹。供应方面，华东一炼厂因故障其150万吨重整后期有停车检修计划，具体停车时间待跟踪；其160万吨PX装置目前预计维持当下开工率平稳运行。进口方面，韩国1-20日PX出口至中国大陆25.6，环比+1.9；至中国台湾2.7，环比+2.3万吨。目前来看石油苯供应整体依然充裕，下旬纯苯抵港货源不多，港口暂无累库压力。纯苯下游利润延续亏损，中长期原油过剩的预期难以证伪，纯苯供需格局偏弱。近期苯乙烯工厂库存上升，港口库存变动不大。广西石化年产60万吨PO/SM联产苯乙烯装置目前处于倒开车试车阶段；吉林石化60万吨苯乙烯装置即将投产；恒力石化年产72万吨苯乙烯装置计划11月初检修半个月；山东京博思达睿67万吨苯乙烯装置10月10日开始降负停车，重启时间待定；连云港石化产60万吨苯乙烯装置于10月15日开始减负停车检修45天；月底山东利华益苯乙烯存检修计划，本月受苯乙烯检修装置增加影响下工厂开工率回升有限，11月苯乙烯新装置投产和检修并存，开工预计变动不大，下游3S现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯供需缺乏明显驱动，短期价格预计震荡走势。
• 丙烯：成本支撑增强。国内丙烷供应宽松，CP预期下跌对抑制丙烷市场。伴随天气转冷丙烷刚需增加，燃烧刚需提升，丙烷继续下行空间有限。供应端10月中旬抚顺石化重启，广州石化、京博石化、万达天弘、天津渤化、青海盐湖装置停车，供应压力有所缓解，镇海炼化、垦利化学等10月末有重启预期，丙烯供应压力预计上升但幅度有限，市场供应压力仍在。需关注后续丙烯及下游产品的投产落地情况，负荷向上弹性不大。委内局势存在升级空间，美宣布制裁俄罗斯两大石油公司，油价反弹，丙烯成本支撑增强，短期预计震荡偏强。
• 塑料PP：空单离场，关注支撑。10月至今，布伦特近月均价下跌至60.0美元/桶，同比下跌-22.8%，边际走弱，但跌幅小于BR。10月至今，国内全钢轮胎月均开工率下滑至54.1%，同比增产+0.5%，连续9个月边际增产，利多橡胶单边。
• 烧碱：价格震荡运行。当前山东液碱市场供需处于弱平衡状态，价格走势平稳。供应方面，部分装置检修结束恢复运行，同时也有企业因故降低负荷，整体开工水平变化不大，市场货源供应稳定。需求端，主力下游的送货量保持小幅增长态势。与此同时，液氯价格维持在盈利区间，为氯碱企业提供了稳定的利润支撑，企业主动调整液碱价格的意愿不强。后续市场需重点关注主力下游的送货情况以及液氯价格的变动。
• PVC：弱势震荡。供应端，鲁泰化学、宁夏金昱元、内蒙君正等检修结束，航锦科技新检修，产量预期增加，供应高位运行。需求端，国内下游制品企业订单表现不佳，开工提升压力较大，维持刚需采购为主，出口市场不温不火，整体需求弱势运行。出口，8月出口环比有所下降，但仍在相对高位，而印度反倾销终裁结果对中国大陆征收的反倾销税大幅上调，后期PVC出口存走弱预期。成本端乙烯方面，美金市场方面，因国内低价资源丰富，且东南亚方向货源外放充足，北亚区域内船货资源出货压力增加，不排除继续让利可能；电石方面，下周供应存在不稳定性，下游检修集中度有所减弱，需求恢复缓慢，行业去库压力依然存在，供需僵持市场易跌难涨。
• 纯碱：价格震荡修复。期货市场：纯碱期货主力01合约昨日收盘价1223元（13/1.1%），SA9-1价差147元，SA1-5价差-85元。现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动25至1170元/吨，青海重碱价格变动-10至900元/吨。华东轻碱价格变动0至1100元/吨，轻重碱平均价差为70元/吨。供应端开始显性化，但库存集中度高，叠加厂家订单压力较小，纯碱短期震荡走势。
• 玻璃：价格震荡。昨日玻璃持稳震荡，湖北沙河降价后，湖北产销环比提升但沙河依旧疲弱。玻璃节后连续下跌，需求疲软以及中游出货形成的负反馈是拖累玻璃价格的主要原因。厂家跟调现货价格，期现市场同步下跌。期现商出货挤压了厂家出货空间，形成负反馈循环。此外地产数据不佳也有拖累。目前玻璃主力合约价格跌至和湖北厂家报价平水，预计向下空间有限。主要是基于反内卷背景下，环保对玻璃行业影响较大，近期传玻璃行业反内卷，但是近期节奏上还是以负反馈为主，宏观情绪边际转强，短期玻璃震荡为主，但仍受偏弱基本面限制。
• 甲醇：地缘扰动，弱势震荡。国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，日均产量提升至35000吨附近，进口陆续恢复，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。进口维持顺挂，伊朗除kimiya、marjan检修，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，东南亚转口窗口关闭，伊朗10月已装68万吨，受制裁影响，伊朗招标成交较差，非伊货源较多，下游需求稳定，到港量稳定，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，部分CTO后续存检修计划，CTO外采亏损接近前低，宝丰本周暂未外采，中东局势不明朗，受消息刺激，原油大幅反弹，美联储降息预期强化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响较大，进口干扰略有消退，高库存背景下，甲醇整体震荡偏弱为主。
• 尿素：消息扰动，震荡为主。部分装置检修，日均产量降至18.2万吨附近。需求端，印标价格下跌至400美元CFR附近，国内外价差较大，但出口窗口即将关闭，对国内市场情绪影响有限。华中、华北地区复合肥基本结束，基层备货收尾，复合肥厂开工率下滑，尿素库存可用天数在半个月以上，对原料采购情绪不高。尿素生产企业库存增加1.47万至163万吨附近，整体高位。当前国内供应宽松，华北地区秋季肥收尾，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工降负，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。短期来看，国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪依旧低迷。国内外价差依旧偏大，国内出口放松背景下，对国内现货市场情绪有一定支撑。部分地区出厂价下调出厂价后，厂家收单依旧疲软，国庆期间，尿素待发告罄，当前国内需求疲软，主流交割区出厂价1500元/吨附近，随着期货震荡，下游接受度一般，厂家收单转弱，秋季肥收尾，需求的持续性有待观察，市场消息纷杂，基本面依旧偏宽松，仍以反弹偏空思路对待。
• 纸浆：市场走货偏慢，价格僵持，注意原油大涨对化工市场的刺激。纸浆进口量数据持续增加，港口纸浆库存整体也依旧维持高位，当前市场现货货源充裕，尤其阔叶浆供应充足，加之老仓单压力尚未完全消化，市场反弹乏力。关注对美国船舶制裁可能导致的运费上涨风险。
• 原木：供需双弱，关注进口成本支撑。到港量预计小幅上调，港口库存有所下降，但是绝对量仍处相对高位，对现货价格形成压制。需求层面出库整体有所恢复，但总体仍显疲软。下游房地产与基建项目需求复苏缓慢，整体需求难见明显提振。成本端是当前市场的主要支撑因素。进口成本上行，这在一定程度支撑当下估值。
• 胶版印刷纸：供应压力依旧，市场反弹乏力。现货价格方面：高白双胶纸山东市场主流成交价格在4600-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。（卓创）原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5500元/吨，稳；阔叶浆金鱼4250元/吨，稳；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价格主流偏稳运行。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1200-1420元/绝干吨。山东地区浆企多数维持稳定开工，零星有检修现象，但对于收购原料暂无明显影响；南方市场交投节奏平稳，浆企延续按需收购为主。（卓创）期货市场方面：OP2601震荡为主，夜盘报收4202点，较上个交易日涨4个点，涨0.08%。
• 天然橡胶及20号胶：全球汽车产销持续好转。10月，欧洲汽车行业指数下滑至-30.6点，同比上涨+34.1点，连续4个月加速走强，利多橡胶单边。8月，全球汽车销量连续2个月减量至760万辆，同比增长+5.7%，连续4个月边际增量，利多橡胶单边。
• 丁二烯橡胶：原油同比跌幅小于BR。10月至今，布伦特近月均价下跌至60.0美元/桶，同比下跌-22.8%，边际走弱，但跌幅小于BR。10月至今，国内全钢轮胎月均开工率下滑至54.1%，同比增产+0.5%，连续9个月边际增产，利多橡胶单边。