信用债ETF增持2-3年个券

截至4月10日，信用债ETF整体规模小幅下滑3亿元至5530亿元，其中科创债ETF和基准做市信用债ETF规模变动均不大。科创债ETF中，多数产品规模变动在(-1%，1%)之间，仅永赢、招商、鹏华、嘉实基金的产品变动幅度较大；基准做市信用债ETF规模更为稳定，5只产品周规模变动幅度不超过1%。其他信用债ETF中，海富通城投债ETF周规模增长25亿元，增幅6%，年初以来规模已增长54%。

PCF持仓券加权久期保持稳定（中位数3.2年），组合静态收益率明显下行。科创债ETF和基准做市信用债ETF静态收益率分别下行3.0bp和2.7bp至1.76%和1.79%。业绩方面，科创债ETF近一周（4月6-10日）净值增长0.12%-0.19%，涨幅较前一周扩大；基准做市信用债ETF近一周净值增长0.12%-0.16%。排名靠前的产品分别为华泰柏瑞、摩根、工银瑞信、万家基金（科创债ETF）和南方、华夏、海富通基金（基准做市信用债ETF）。

4月6-10日，科创债ETF增持2-3年、4-5年央企债，并伴随新券增持（如中国华能集团新券约4.65亿元）；增持行业集中于港口、交运、有色，减持以短久期债券为主。基准做市信用债ETF增减持规模不多，增持集中于2-3年，减持以1年内为主；增持行业以金控、建筑、综合为主，减持涉及机械、交运、钢铁行业。科创债ETF成分券周度成交笔数占信用债的5%，活跃度不高；利差方面，“非成分券-成分券”最新利差中位数为3.5bp，较前一周走阔0.4bp，继续处于低位震荡状态。

风险提示：国内财政、货币等政策超预期。