铁矿周报：供应保持高位 铁矿震荡承压

核心观点及策略

• 需求端：上周铁水产量连续增加，原料需求良好，但已接近去年同期水平，钢厂利润不佳限制铁水上方空间。上周247家钢厂高炉开工率83.2%，环比增加0.13个百分点，同比去年减少0.08个百分点；日均铁水产量239.38万吨，环比增加1.99万吨，同比去年减少0.84万吨。
• 供应端：上周海外发运与到港量均环比增加，钢厂采购积极，港口疏港较好，库存仍回落。全球铁矿石发运总量3101.8万吨，环比增加629.4万吨；全国47个港口进口铁矿库存17693.48万吨，环比下降56.31万吨；日均疏港量329.23万吨，增1.70万吨。
• 总体：需求良好但受限，供应压力持续，预计矿价震荡承压运行。

风险因素

• 宏观超预期，需求不确定。

交易数据与行情评述

• 上周铁矿期货震荡下跌，终端需求疲软，叠加中东局势缓和，期价承压。现货市场，日照港PB粉报价754元/吨，环比下跌26元/吨，超特粉643元/吨，环比下跌26元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差111元/吨。

行业要闻

1. 美国总统特朗普表示同意暂停对伊朗的轰炸和袭击，两周内达成协议。
2. 波罗的海干散货运价指数升至逾一个月最高水平，所有类型船运价均录得上涨。

相关图表

• 多张图表展示铁矿石价格、库存、发运量等数据。

研究结论

• 需求端铁水产量接近去年同期水平，钢厂利润不佳限制进一步增长。
• 供应端海外发运与到港量均处高位，库存持续回落但供应压力持续。
• 预计矿价震荡承压运行。