锌周报：首轮会谈未有突破锌价再度承压

2026-04-13 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙,何天,赵奕铜冠金源期货 Lumière

核心观点及策略
- 宏观面：美伊首轮会谈未达成协议，风险资产压力增大；美国3月通胀走高但低于预期，美联储会议纪要显示官员观点分歧，未来货币路径不明朗。
- 基本面：锌矿供应收紧，国产加工费承压小降，进口矿加工费维持负值；冶炼端部分炼厂检修，生产稳定性脆弱，国内供应稳中有增；需求端镀锌管和铁塔招标支撑订单，但压铸锌合金消费不及预期，库存转增。
- 结论：短期宏观风险重燃，锌价走势承压震荡，外盘强于内盘。
关键数据
- 沪锌主力ZN2605合约周度涨0.11%，收23615元/吨；LME锌价涨2.41%，收3235美元/吨。
- 社会库存截至4月9日为25.42万吨，较前期累库。
- 国产锌精矿加工费1350元/金属吨（持平），进口矿加工费-19.25美元/干吨（降4.75美元/干吨）。
行业要闻
- Nyrstar将其美国资产出售给韩国锌业，Trafigura将继续供应精矿和销售锌金属产出（2026年全年）。
研究结论
- 短期锌价受宏观风险和基本面多空因素制约，预计承压震荡；长期需关注美伊局势、冶炼成本及消费需求变化。