固收周报：转债建议优选平衡型标的

2026-04-12 李勇,陈伯铭东吴证券 Joken Hu

权益市场：本周（4月7日-4月10日）总体上涨，上证综指上涨2.74%，深证成指上涨7.16%，创业板指上涨9.50%，沪深300上涨4.41%。两市日均成交额环比上升9.43%至30365.33亿元。行业方面，石油石化、通信、煤炭等领涨，国防军工、电力设备等领跌。
转债市场：整体上涨2.81%，收报504.86点。29个申万一级行业中28个收涨，医药生物、有色金属等领涨，社会服务领跌。日均成交额环比上升8.14%至747.64亿元。成交额前十名转债成交额均值达90.60亿元，首位达329.27亿元。约89.20%个券上涨，55.97%涨幅超2%。
转股溢价率：日均48.37%，较上周上升2.08pcts。90-100元价格区间溢价率分位数走窄幅度最大（11.07pcts），100-110元价格区间走阔（7.35pcts）。21个行业溢价率走阔，商贸零售、家用电器等领涨；5个行业走窄，纺织服饰、石油石化等领跌。
转股平价：18个行业平价走高，石油石化、电子等领涨；5个行业走窄，社会服务、纺织服饰等领跌。
股债市场情绪对比：转债、正股市场周度加权平均涨跌幅及中位数均为正值，转债周度增幅小于正股。两类资产成交额均环比缩量，正股市场交易情绪更占优。

海外市场：原油走弱，黄金、美股、美债表现，地缘事态收敛概率低，原油供给格局面临分化，市场或从“滞胀”转向“衰退”，利多美债、黄金。能源安全、能源自主叙事强化，新能源、算力等主线叙事增强。
国内市场：权益同步修复，资金对持仓跨周仍显谨慎。转债风格上高价修复明显，中价略优于低价，但中低价风格控回撤能力更强。26年整体转债配置或偏保守，业绩确定性高、预期差显著的平衡型中价标的中期配置价值凸显。
下周关注：平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名：凌钢转债、永22转债、家悦转债等。