一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
- 航空：受国际政治局势影响，油价高位运行，看好航空板块中长期景气度。国内航线客流恢复，五一假期机票预订量同比增长约8%。民航局拟放宽航线准入，空客交付量同比下降16%。建议择机布局航空板块，关注华夏航空、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。
- 航运：油运方面，中东和西非至中国VLCC运价上涨；干散货市场活跃度上升，BDI指数收于2201点；集运方面，欧线运价下跌6.2%，美线运价上涨。建议关注招商轮船、中远海能、招商南油、ST松发、中远海特、海通发展、中集安瑞科等。
- 快递：TikTok Shop Q1全球GMV高速增长，东南亚地区同比增长88%-118%，拉美地区同比增长405%-130%。国内、国际多家快递公司上调燃油附加费。看好两条投资主线：
- 出海线：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
- 反内卷线：油价上涨、反内卷政策持续、加盟商挺价推动快递价格上涨，快递涨价趋势或将持续。通达内部份额分化持续，头部快递竞争实力放大，份额逐步向其集中。建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。
1.2 行情回顾
- 本周交通运输板块行业指数上涨0.37%，跑输上证指数2.36个百分点。
- 申万交通运输行业三级分类中，涨幅前三名板块分别为公路货运、跨境物流、仓储物流，跌幅前三名板块分别为航运、铁路运输、高速公路。
- 2026年至今交通运输板块行业指数下跌1.14%，跑输上证指数1.58个百分点。申万交通运输行业三级分类中，涨幅前三名分别为航运、快递、港口，跌幅前三名分别为航空运输、公交、公路货运。
二、出行
2.1 航空
- 全社会跨区域人员流动量同比增长5.6%，民航客运量同比增长1.6%。
- 民航局发布《中国民用航空国内航线经营许可规定（征求意见稿）》，拟放宽航线准入。
- 五一假期国内航线机票预订量同比增长约8%，出入境航线机票预订量同比有所增长。
- 3月中国大陆赴日本航班取消率高达49.6%。
- 1季度全国移民管理机构累计查验出入境人员1.85亿人次，同比增长13.5%，其中外国人同比增长22.3%。
2.2 网约车
- 网约车行业运行基本情况：2026年1-2月，网约车行业订单量同比增长12.7%，平台数量同比下降1.1%。
三、航运港口
- 油运：中东和西非至中国VLCC运价上涨；BDI指数收于2201点；大西洋市场活跃度下滑，成交运价有所下滑。
- 干散货：BDI指数收于2201点，BCI指数收于3318点。
- 集运：欧线运价下跌6.2%，美线运价上涨。
- 建议关注招商轮船、中远海能、招商南油、ST松发、中远海特、海通发展、中集安瑞科等。
四、物流
- 3月邮政快递揽收量环比下降4.7%，同比增长8.0%；投递量环比下降1.9%，同比增长7.8%。
- 快递行业与公司最近运营数据：
- 业务量：1-2月，快递行业件量同比增长7.1%，顺丰/圆通/申通/韵达分别同比增长9.4%/16.7%/11.2%/-6.7%。
- 业务收入：1-2月，快递行业收入同比增长7.9%，顺丰/圆通/申通/韵达分别同比增长8.6%/14.9%/29.4%/2.6%。
- 单票收入：1-2月，快递行业平均单票收入同比增长0.8%，顺丰/圆通/申通/韵达分别同比下降0.8%/-1.5%/16.4%/10.0%。
- 市场份额：1-2月，快递业务收入品牌集中度指数CR8为87.3，快递业务量品牌集中度指数CR8为95.9。顺丰/圆通/申通/韵达市场份额分别为8.1%/15.7%/13.6%/11.7%，分别同比增长0.2pct/+1.3pct/+0.5pct/-1.7pct。
- 大宗商品价格近况：3月中国大宗商品价格总指数月环比上涨10.3%。
- 蒙煤运输近况：4月6日-4月11日，短盘运费均值为65元/吨，较前一周持平，同比增长8.3%。
- 建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。
风险提示
- 宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
