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AI催生光纤光缆新需求，棒纤缆一体化生产把握上行周期

2026-04-10 庄宇,张璐华鑫证券，

事件：长飞光纤发布2025年度报告，实现营业收入142.52亿元（同比增长16.85%），归母净利润8.14亿元（同比增长20.40%），扣非归母净利润5.16亿元（同比增长40.56%）。
投资要点：
- 市场回暖与AI需求：2025年四季度光纤光缆市场回暖，AI发展及数据中心资本开支拉动新型光纤光缆需求，呈现结构性机会。公司2025年收入、毛利率、归母净利润均实现同比增长。
- 全球光纤价格上涨：CRU数据显示，中国G652.D裸光纤价格于2026年3月达83.40元/芯公里，环比大涨165%，同比涨418%，突破上一轮周期高点；欧洲价格亦大幅上涨。价格上涨有望提升公司盈利。
- 棒纤缆一体化优势：公司是国内少数具备光纤预制棒、光纤、光缆一体化生产能力的企业，且市场份额连续九年全球第一。自今年1月以来光纤预制棒供不应求，公司有望深度受益于供需反转的上行周期。
盈利预测：预测公司2026-2028年收入分别为228.48、322.45、381.26亿元，EPS分别为6.05、9.85、11.89元，对应PE分别为66、40、34倍。
研究结论：公司作为全球光纤光缆行业领先企业，有望深度受益于光纤上行周期，维持“买入”投资评级。
风险提示：宏观经济、产品研发、行业竞争、下游需求、AI算力需求、海外经营等风险。

AI催生光纤光缆新需求，棒纤缆一体化生产把握上行周期

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