白糖周报：郑糖再度走弱 消化供应压力

——国信期货白糖周报 2026年4月10日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖弱势下行，周度跌幅0.24%。ICE期糖走弱，周度跌幅6.15%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 1-2月进口52万吨，同比增加44万吨。ICE期糖05月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4213元/吨，配额外进口成本为5343元/吨；泰国配额内进口成本为4149元/吨，配额外进口成本为5260元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，2月工业库存约为581万吨，较去年同期增加84.55万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计17082张，较上一周增加220张。仓单数量为16782张，有效预报300张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西3月糖出口量为180.82万吨，较去年减少4.3万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨充沛，对于开榨有一定影响。 印度降水略有更加，或影响甘蔗压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖期货整体呈震荡回落、区间整理态势，周初延续前期弱势小幅下探，中期受外盘波动与资金调仓影响窄幅拉锯，周尾虽有小幅反弹，但未能扭转整周偏弱格局，价格重心较上周明显下移。当前国内榨季步入尾声，广西等主产区丰产预期基本兑现，新糖集中上市叠加工业库存高企，供应端压力持续凸显；下游消费处于传统淡季，食品加工与饮料行业采购偏淡，现货成交清淡，刚需采购为主、补库意愿薄弱，多重利空共同压制盘面。 国际市场来看：ICE原糖因巴西天气改善、美元走强及北半球增产预期升温，期价一度快速下探，后半周受原油反弹、印度出口政策调整及产区局部干旱担忧提振，跌幅有所收窄，整体呈现高位回调、多空博弈加剧的特征。核心驱动方面，巴西中南部即将开启新榨季，市场聚焦制糖比与乙醇需求变化，前期干旱担忧缓解，但原油波动仍通过糖醇比价影响生产决策；印度、泰国等北半球产区压榨收尾，产量同比上调，全球供应宽松预期升温，压制外盘上行空间。 操作建议：偏空思路为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn