锅圈持续推荐Q1单店双位数增长26年纵情向前CT食饮公

公司正通过“存量提效+增量创新”与“产品升级+门店优化”双路径推进门店扩张与质量升级。

1. 业绩表现：Q1单店实现双位数增长，2026年计划新增3000家门店至14500家，并完成2000-3000家门店大店调改，关店率目标控制在4%以内，展现向“质量经营”转型路径。
2. 门店优化：
   • “大店调改”成效显著，郑州蓝宝湾店调改后日均营业额达标准店3.7倍，深圳一方天地店增长200%，验证“一日四餐”场景与SKU提升有效性。
   • “乡镇店”渗透带动增长，春节期间及3月实现低双位数增长。
3. 增量创新：
   • “锅圈小炒”项目转化700道机器炒制菜品，2026H2有望规模化落地，打造中式“快”餐第二增长曲线。
   • 露营门店轻资产模式试点成功，2026年计划改造3000家并试点无人门店。
4. 供应链：深化自有工厂布局，核心品类毛利率超21%；海南食品加工基地开工，泰国椰子水灌装线落地，19.8元椰子水成爆品，产供销一体化能力增强。
5. 未来规划：2026年战略定位“纵情向前”，目标营收线性增长、利润增速显著高于收入，线上GMV倍增至47亿元，会员达9500万-1亿，香港首店6月开业。
6. 研究结论：公司通过“大店调改+乡镇渗透+场景创新+供应链深耕”实现单店模型优化与高质量扩张，预计归母净利润6.2亿元（PE 18x），26-28年分红率不低于60%，持续推荐。