行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

业绩逊预期，未来将逐步回升

2026-03-27 施佳丽中泰国际付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

石药集团2025年业绩逊预期，收入同比下降10.4%至260.0亿元，毛利下降15.9%至170.6亿元，股东净利润下降10.3%至38.8亿元。第四季度成药产品销售环比上升3.1%，呈逐步改观趋势。神经系统与肿瘤药收入预计2026年后逐渐回升，2025年受医保降价和集采影响明显，但明复乐、多恩益和恩舒幸销量稳健。公司有多款产品（安尼妥单抗、帕妥珠单抗、TG-103）上市申请获受理，预计1-2年内获批。与阿斯利康的授权合作将显著增加授权费收入，获得12亿美元预付款及潜在研发和销售里程碑付款。目标价调整至7.85港元，维持“中性”评级，2026-27E收入和净利润预测分别下调3.6%、5.7%和4.7%、5.5%。风险提示包括药品降价、新药临床试验及审批进度、新药推广效果。

点击免费查看完整报告

业绩逊预期，未来将逐步回升

你可能感兴趣

上半年业绩逊预期，创新药将引领逐步恢复

上半年业绩逊预期，预计2024年后收入增速将回升

未来业绩将逐步回升

2025年盈利逊预期，未来将逐渐回暖

20年Q2业绩逊预期；未来竞争更激烈

受制于竞品业绩逊预期，望来年市场份额回升

19年Q4业绩逊预期；集团将面对更激烈的竞争

预计2024-25年业绩将逊预期，长远看仍面对挑战

20年Q2业绩虽逊预期，但短线复苏将优于同业

2023年业绩逊预期，但利润率有望将触底