新能源及有色金属日报：外强内弱的局面持续

重要数据显示，LME锌现货升水为-1.86美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价均未变动，分别报23530元/吨、23550元/吨、23480元/吨，升贴水分别为-70元/吨、-50元/吨、-120元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于23590元/吨，收于23730元/吨，上涨50元/吨，成交50241手，持仓78313手，日内最高23730元/吨，最低23480元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存25.01万吨，变动0.06万吨；LME锌库存113925吨，减少25吨。

市场分析认为，矿端供应危机凸显，中东危机导致硫酸价格激涨，冶炼利润走高，矿端存在刚性需求。进口窗口关闭导致矿端库存下滑，国内外矿TC同步走低。Garpenberg和OZ因自身原因难以贡献增量，能源成本提升加剧海外矿扰动，当前进口矿TC报价多转为负数，矿端对锌价支撑有力。消费方面，下游需求旺盛，镀锌管和铁塔订单表现突出，中间加工品成品库存回落，LME库存持续下滑并存在集中注销，外强内弱格局持续。海外能源成本提高可能推动订单回流中国，利于出口。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。