新能源及有色金属月报：双硅基本面持续弱势，需求仍待恢复

工业硅与多晶硅市场总结

工业硅

• 现货市场：
  • 供应：3月整体产量小幅恢复，北方企业主导，南方受枯水期高电价限制开工率低迷（25.5%）。4月出口环比增加，但受美伊冲突影响预期下滑。
  • 消费：3月下游需求萎靡，多晶硅价格大跌叠加库存高企导致去库缓慢，有机硅和铝合金开工稳定但支撑有限。
  • 库存：截止4月2日社会库存56万吨，持稳，去化艰难。
  • 成本利润：价格趋近成本线，企业获利艰难。
  • 价格：主力合约窄幅震荡，现货价格区间在8205-10100元/吨。
• 策略：预计区间震荡，关注大厂复工和资金情绪变化，上行高度依赖需求恢复，下行受成本支撑。
• 风险：新疆停产、多晶硅开工、政策扰动、宏观资金情绪、地缘因素。

多晶硅

• 现货市场：
  • 供应：3月产量8.59万吨，4月新疆部分企业计划检修，预计产量收缩至8.3万吨。
  • 消费：价格下跌，硅片和电池片需求无明显利好，产业链开工低。
  • 库存：截止4月2日库存33万吨，高位。
  • 成本：跌破大部分企业成本线，个别龙头企业盈利。
  • 价格：3月大幅下跌，主力合约区间3.5-4.4万元/吨。
• 策略：预计持续弱势震荡，关注供需恢复、银价走势和库存去化。
• 风险：地缘因素、政策扰动、宏观资金情绪、期货上市影响。

图表与数据

• 提及多张图表展示价格走势、产量、库存、开工率等数据。
• 表格描述工业硅多晶硅基差变动。

研究结论

• 工业硅供需双弱，价格维持区间震荡。
• 多晶硅弱势延续，库存高企压制价格。
• 下游需求传导困难，关注政策与宏观环境变化。