核心观点及策略
- 上周贵金属价格呈反弹态势,主要因美国提出与伊朗谈判停火协议,市场对中东局势的担忧有所减弱,避险情绪减弱。但特朗普随后表示美军核心目标接近完成,未来将继续对伊朗保持强硬打击,若谈判破裂不排除扩大打击。中东冲突降温预期落空,避险情绪再度降温推升美元指数,贵金属价格回调。
- 目前中东停火斡旋陷僵局,伊朗拒绝与美方伊斯兰堡会面,卡塔尔退出调解,美军一天内有两架战机坠毁。伊朗警告将摧毁美以在中东所有资产,并在霍尔木兹海峡开始“收费护航”。伯克希尔等险企入场,美国将霍尔木兹航运保险翻倍至400亿美元。
- 美伊谈判陷入僵局,特朗普威胁升级战事,中东冲突可能陷入长期拉锯。3月非农就业数据远超预期(新增17.8万人,失业率降至4.3%),继续打压降息预期。贵金属仍受通胀抬升导致的货币收紧预期压制,金价承压。
- 短期贵金属价格预计呈震荡偏弱走势,金银比价有望进一步向上修复。地缘信号反复切换,需密切关注美伊局势变化。
关键数据
- 美国3月非农就业人口增加17.8万人,远超预期;失业率降至4.3%;平均时薪环比上涨0.2%,同比涨幅为3.5%。
- 美国2月JOLTS职位空缺降至688.2万人,招聘率创6年新低,裁员率小幅上升。
- 美国3月ADP就业人数增加6.2万人,远超预期。
- 美国2月零售销售环比增长0.6%,超预期;汽车消费回暖,但汽油价格飙升可能抑制未来消费。
- 美国3月ISM制造业指数52.7,创三年新高;制造业物价支付指数大幅飙升至78.3点。
- 美国3月服务业PMI终值跌至49.8,首陷萎缩。
- 美国上周初请失业金人数降至20.2万人,创近两年新低。
- 欧元区3月通胀率飙升至2.5%,加息预期强烈。
- 土耳其央行上周黄金储备减少69.1吨,降至702.5吨,过去两周减少118吨。
研究结论
- 中东冲突僵局及美伊紧张局势持续,叠加美国强劲的就业数据压制降息预期,贵金属价格短期内承压,预计呈震荡偏弱走势。
- 金银比价有望进一步向上修复。需密切关注美伊局势及全球经济数据变化。