行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2606本周下跌5.25%，区间振幅10.68%。
- 山东部分炼厂70#A出厂价及山东重交沥青基差、区域重交沥青现货价格数据未详细列出。
沥青基本面
- 生产利润：山东、河北、江苏地炼沥青生产理论利润均亏损，分别为-1344.2元/吨、-1291.61元/吨、-673.38元/吨。
- 期货价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差为-31.08元/吨，较3月25日上升336.66元/吨。
- 开工率：中国重交沥青开工负荷率为19.3%，环比持平，同比下降6.40%；山东重交沥青开工率为29.5%，环比持平，同比下降2.70%。
- 产量：主营炼厂沥青产量9.5万吨，环比下降8.65%；独立炼厂沥青产量24.6万吨，环比上升3.80%。
- 检修减损：本周中国沥青炼厂检修减损量为122.4万吨，环比上升2.00%，同比上升44.85%。
- 需求：防水卷材开工率45%，环比上升9%；道路改性沥青开工率14%，环比上升4%。
- 库存：沥青社会库存172.3万吨，环比上升1.17%，同比下降7.37%；厂内库存79.4万吨，环比下降2.10%，同比下降11.38%。山东社会库存47.3万吨，环比上升3.73%，同比上升17.08%；厂内库存33.6万吨，环比下降1.75%，同比下降13.18%。
- 成本端：布伦特主连价格4月2日收盘于109.24美元/桶；中国原油港口库存2779.8万吨，环比下降0.87%，同比上升4.12%。
- 天气预报：未来三天北方多降雨，不利道路施工；南方气温回升，但需求受高价及地缘局势影响，整体偏弱。
后市展望
- 供应端：下周华东新海石化转产沥青，但山东齐鲁石化及胜星石化预计转产渣油，沥青装置整体开工负荷率或下行。
- 需求端：防水需求或继续释放，但投机需求谨慎；南方降雨不利施工，北方项目开工受高价及地缘局势影响，需求偏弱。
- 库存端：社会库存连续多周累库，反映上游出货顺畅但终端消化能力偏弱。
- 成本端：中东局势支撑国际油价高位震荡，海峡航运效率偏低令现货市场维持偏强，特朗普言论加剧原油波动。
- 技术面：沥青期货主力合约BU2606均线系统呈多头排列，短期技术面偏强。
- 总结：原料成本及资源供应影响下，部分炼厂下调排产，现货资源预期收紧，对价格形成利好。需求端拉动幅度有限，沥青走势主要受成本端牵引。预计国内沥青行情将维持上行通道，原油价格高位波动，成本端对沥青现货市场支撑偏强。建议投资者保持谨慎，关注地缘局势演变。
