4月决断系列1：如何应对4月不确定性

核心观点

• 短期地缘不确定性仍在，若缓和行情可能重启，需应对短期并把握明确机会。
• 关注4月末潜在筑底窗口期，特朗普策略明确，4月战役进程有望加速，关注能否完成放开海峡等成果。
• 4月日历效应显示反转行情概率较大，下跌趋势年份月初月末W底，非上涨年份大概率月初月末W底。
• 4月行情整体表现受地缘冲突烈度和市场担忧影响，月底局面可能明朗，政治局会议前后或交易支撑政策、防风险政策预期，特朗普访华潜在利好可能提前交易。
• 大盘价值更占优，稳健高质量方向长期也有一席之地，非上涨年份大盘价值显著占优，高ROE消费等长期高ROE景气方向也靠前。
• 配置方向：“HALO PLUS”策略占优，防御HALO现金流（化工、中药、航运、电网等）+进攻低拥挤度成长（新能源、军工、工程机械等）。

关键数据和研究结论

• 日历效应历史经验：2月、11月大概率上涨；4月、6月大概率反转；7月、8月、9月趋势延续。
• 4月月内走势均值表现：剔除3月上涨年份和极限年份，4月第N日涨跌幅剔除极值均值显示月初月末W底。
• 风险提示：美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效。

内容目录

1. 如果地缘缓和，日历效应看，整体行情预计反转。
2. 日历效应看，大盘价值更占优。
3. 风险提示。