行情复盘
4月2日，沪金期货主力合约收跌1.27%至1023.78元，资金整体流出31.79亿元。
背景分析
特朗普4月1日讲话未释放撤军信号，反而表示未来两至三周将对伊朗维持高强度打击，若未达成协议可能进一步攻击其关键基础设施。此表态偏离市场预期，意味着中东局势短期内仍难降温，伊朗战争持续时间或被拉长。
后市展望
原油及美元价格上涨或压制市场风险偏好及流动性，贵金属短线可能面临进一步技术性回调。周五夜间公布的美国3月非农就业报告将提供重要指引，若数据疲软，市场或围绕“油价中枢上行”及“经济预期走弱”展开滞胀交易，金价有望获得阶段性提振，但短期仍受美元及原油价格左右，叠加美联储年内降息预期走低，对贵金属上行构成压力。
行业消息
- 特朗普称未来两到三周将对伊朗开展严厉打击，若未达成协议将打击发电厂。
- 美方与伊朗商讨以重开霍尔木兹海峡为条件达成停火协议的可能性，伊朗否认请求停火。
- 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示当前利率水平仍适合应对经济风险，短期内无需调整政策立场，但将支持向任意方向调整政策利率。
- 美国3月制造业PMI升至52.7，创2022年8月以来新高，价格支付指数升至近四年来最高水平，新订单与积压订单增长放缓。
- 美国2月零售销售环比增长0.6%，超出预期，核心零售销售环比增长0.5%，创8个月最高。
- 美国3月ADP就业人数增加6.2万人，远超市场预期的4万人。
观点总结
今日盘中，受特朗普就美伊行动表态反转影响，贵金属市场情绪大幅转弱，伦敦金银价格分别失守4600及70美元重要关口。特朗普讲话未释放撤军信号，反而表示将对伊朗维持高强度打击，意味着中东局势短期内仍难降温，市场预期差促使前期“冲突边际缓和”交易逻辑回撤，原油供应扰动、能源价格高位运行及再通胀交易或再度升温，从而继续支撑美元与通胀预期，压制贵金属短线修复空间。
展望后市，原油及美元价格上涨或进一步压制市场风险偏好及流动性，贵金属短线可能面临进一步技术性回调。若美国3月非农数据疲软，市场或围绕“油价中枢上行”及“经济预期走弱”展开滞胀交易，金价有望获得阶段性提振，但短期仍受美元及原油价格左右，叠加美联储年内降息预期走低，对贵金属上行构成压力。
从历史走势来看，黄金在油价主导的通胀冲击初期通常并非最强势资产，上世纪90年代海湾危机期间表现相对有限，直至后续通胀压力逐步抬升后才明显走强。若美伊局势延续反复拉锯态势，且短期内停火谈判难以达成实质性进展，市场风偏及流动性或继续承压，金价或仍维持谨慎整理格局。
操作建议：短线维持观望，中长线可考虑适当逢低布局。伦敦金参考运行区间：4000-4800美元/盎司，伦敦银参考运行区间：65-75美元/盎司。
