一周复盘及观点
- 本周走势复盘：国债期货震荡。周一全线上涨，周二小幅上涨，周三下跌，周四表现偏弱，周五窄幅震荡。两年、五年、十年和三十年期国债期货06合约结算价分别为102.490、105.975、108.225和111.270元。
- 下周观点：曲线中短端有望走平，长端尚需观察。通胀等数据对债市扰动有限，市场关注资金面变化。短端交易拥挤，曲线中短端走平概率较高。资金面持续宽松，但空间有限，短债进一步走强空间不大。
利率债周度观察
- 一级市场：本周共发行利率债48只，总发行量和净融资额分别为5830.84亿元和286.28亿元；地方政府债发行19只，总发行量和净融资额分别为1184.24亿元和399.68亿元；同业存单发行184只，总发行量和净融资额分别为3334.40亿元和1821.10亿元。
- 二级市场：国债收益率下行。2年、5年、10年和30年期国债到期收益率分别为1.29%、1.53%、1.82%和2.37%。国债10Y-1Y利差走阔2.55bp至59.34bp，10Y-5Y利差走阔2.15bp至29.09bp，30Y-10Y利差走阔1.25bp至54.33bp。
国债期货
- 价格及成交、持仓：国债期货震荡。2年、5年、10年和30年期国债期货本周成交量分别为43651、78260、93003和91180手，持仓量分别为78375、197948、310826和158580手。
- 基差、IRR：基差小幅抬升，IRR继续震荡压缩，正套机会不显著。建议关注基差压缩机会。
- 跨期、跨品种价差：2年、5年、10年和30年期国债期货06-09合约跨期价差分别为+0.014、+0.185、+0.090和+0.310元。
资金面周度观察
- 央行公开市场净回笼1702亿元。
- R001、DR001、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周分别为1.29%、1.23%、1.24%和1.34%。
- 银行间质押式回购日均成交量为7.19万亿元，隔夜占比为89.79%。
海外周度观察
- 美元指数高位震荡，10Y美债收益率下行。10Y美债收益率报4.31%，中美10Y国债利差倒挂248.8BP。
- 美国非农数据超预期，市场认为美联储年内降息概率降低，美债曲线小幅牛平。
通胀高频数据周度观察
- 工业品价格齐跌，南华工业品指数、金属和能化指数分别较上周末变动-63.26、-68.99和-50.63个点。
- 农产品价格齐跌，猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果的价格分别较上周末变动-0.58、-0.17和-0.07元/公斤。
总结与展望
- 建议关注多T空TS等做平曲线中短端的策略。
- 风险提示：战争超预期快速结束，通胀下降。
