月度评估及策略推荐
3月不锈钢价格整体维持窄幅震荡。受伊朗冲突爆发影响，能源价格大幅上涨，推动不锈钢成本小幅上移，但驱动力度有限。同时，资金避险需求上升，导致有色金属市场流动性收紧，对不锈钢价格形成一定压制。从成本端来看，受印尼RKAB配额收紧预期影响，加之月底菲律宾逐步进入采矿季，镍矿CIF价格呈现先高后低走势，但同比仍上涨约30%。镍铁方面，成本持续高位运行，但价格保持稳定，整体供应较为充足。现货市场上，3月下游复苏情况良好，刚需采购稳定。然而，钢厂排产恢复至高位，并在月底出现集中交货现象，对现货市场形成一定冲击。与此同时，盘面价格逐步高位波动，贸易商拿货趋于谨慎。整体而言，高价抑制成交，社会库存由降转增，且钢厂持续压低原料采购价。预计短期内不锈钢价格难以大幅上涨，但成本端支撑依然坚挺，对价格形成阶段性托底。操作上仍可考虑逢低买入，13500-13800元/吨区间具备较高的做多性价比。主力合约参考区间：13500-15000元/吨。
期现市场
- 无锡不锈钢冷轧卷板均价报14400元/吨，环比-0.69%。
- 山东7%-10%镍铁出厂价为1090元/镍，环比+0.93%。
- 废不锈钢均价报9600元/吨，环比-1.04%。
- 不锈钢主力合约周五下午收盘价14225元/吨，环比-0.39%。
- 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-100元（+185）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约100元（+185）。
- 盘面持仓19.0965万手，环比+9.59%。
- 月差方面，连1-连2价差报75(+55)，连1-连3价差报165(+135)。
供给端
- 03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。
- 02月粗钢产量为271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84%，01-02月产量累计同比+3.99%。
- 02月300系不锈钢粗钢产量达131.94万吨，环比-28.99%；02月300系冷轧产量42.11万吨，环比-46.36%。
- 02月印尼不锈钢月度产量38万吨，环比-13.64%；我国自印尼不锈钢进口量02月达9.38万吨，环比-11.58%。
- 02月不锈钢净出口量为15.08万吨，环比+47.60%，同比+30.86%；01-02月累计净出口298.97万吨，同比-4.16%。
需求端
- 国内2026年01-02月，商品房累计销售面积9293.43万㎡，同比-13.50%。
- 2025年12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%。
- 12月燃料加工业累计同比+18.2%。
- 12月电梯、自动扶梯及升降机产量13.3万台，环比+0.76%，同比-4.32%。
- 2026年02月汽车销量180.52万台，环比-23.07%，同比-15.20%。
库存
- 04月03日不锈钢社会总库存为113.46万吨，环比+2.92%。
- 03月27日期货仓单库存4.57万吨，环比-6379吨。
- 04月03日不锈钢200/300/400系社库分别为19.94/69.07/29.34万吨，其中300系库存环比-3.57%。
- 不锈钢海漂量6.42万吨，环比+21.19%，卸货量8.26万吨，环比+19.24%。
成本端
- 02月镍矿进口量为122.39万湿吨，环比-11.58%，同比+6.61%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿77.0美元/湿吨，港口库存741.84万湿吨，环比-26.02%。
- 04月03日山东7%-10%镍铁出厂价1090元/镍，环比+0元/镍，福建地区铁厂当前亏损84元/镍。
- 04月02日铬矿报价60元/干吨，环比-0.5元/干吨；高碳铬铁报价8650元/50基吨，环比+50元/50基吨。
- 02月高碳铬铁产量85.16万吨，环比-3.49%。
- 当前自产高镍铁产线毛利为-404元/吨，利润率达-2.73%。
