月度评估&策略推荐
- 行情回顾：本周原油跟随地缘政治反复波动，霍尔木兹海峡处于暂时性关停状态，中东各国因库容问题开始减产，海湾内外维持供需平衡。
- 供需变化：沙特通过东西管道保持出口通畅，科威特、阿联酋、伊拉克相继减产，伊拉克短期小幅度恢复，阿联酋频遭能源设施打击。
- 宏观政治：美联储表示当前劳动力市场呈现低招聘、低解雇特征，对年轻劳动者冲击明显。受中东地缘冲突影响，通胀风险上升，经济风险平衡偏向通胀。此前通胀已接近2%目标，关税及当前地缘局势使其持续偏离目标。地缘政治有所升级后又迅速降温，整体地缘仍处于来回波动，预计下周将迎来最后地缘转折点。
- 观点小结：
- 单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置。
- 红海地区属于地缘边缘地带，但更易持久反复，建议在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差，做阔EsSider-Bonny/Girassol南北价差。
- 当前对高硫重油的估值计价较为完全，考虑加拿大与委内瑞拉目前的出口放量，叠加美国访华预期，建议做空高硫燃油裂解价差。
- 当前INE原油估值定价已经完全，考虑美国出口套利窗口打开，建议做空INE-WTI跨区价差。
因子评估&策略推荐
- 短期全球供需跟踪
- 中长期方向评估&中期定性
- 油价回顾：多来源数据展示油价历史走势及影响因素。
- 宏观&地缘：多机构数据展示宏观经济与地缘政治形势。
- 地缘指标：多来源数据展示地缘政治指标。
- 油品价差：多来源数据展示油品价差分析。
- 原油供应：
- OPEC & OPEC+：多来源数据展示OPEC及OPEC+成员国供给量及动态预测。
- 美国：多来源数据展示美国油井、钻机、压裂等供应数据。
- 其他：多来源数据展示其他供应国供给量及动态预测。
- 原油需求：
- 美国：多来源数据展示美国炼厂、进出口、汽柴油、燃料、航空煤油等需求数据。
- 中国：多来源数据展示中国炼厂、汽油、柴油、成品油出口量等需求数据。
- 欧洲：多来源数据展示欧洲炼厂、进口、成品油等需求数据。
- 印度：多来源数据展示印度炼厂等需求数据。
- 其他：多来源数据展示其他地区需求数据。
- 原油库存：
- 美国：多来源数据展示美国原油及成品油库存数据。
- 中国：多来源数据展示中国成品油库存数据。
- 欧洲：多来源数据展示欧洲库存数据。
- 新加坡：多来源数据展示新加坡库存数据。
- 富查伊拉：多来源数据展示富查伊拉库存数据。
- 海上：多来源数据展示海上库存数据。
- 地理气象：多来源数据展示地理气象因素。
- 另类数据：多来源数据展示另类数据。
附录
