新能源及有色金属日报：LME注销仓单激增

重要数据

• 现货方面：LME锌现货升水为-8.16美元/吨；SMM上海锌现货价23690元/吨，升贴水-70元/吨；SMM广东锌现货价23720元/吨，升贴水-40元/吨；天津锌现货价23640元/吨，升贴水-120元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约收于23600元/吨，较前一交易日涨5元/吨，成交125328手，持仓83601手，日内最高23935元/吨，最低23530元/吨。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存24.96万吨，变动0.14万吨；LME锌库存113950吨，减少275吨。

市场分析

• 市场情绪：中东问题影响趋缓，商品价格修复前期跌幅。
• 进口矿：Garpenberg因地震产量下滑至30%，能源成本提升加剧海外矿扰动，TC报价转为负数，矿端对锌价支撑有力。
• 消费：下游持续恢复，锌锭社会库存拐点出现，LME升水偏强，注销仓单激增。
• 宏观：中东危机缓和或推动锌价上行，长期矿端供应和下游消费均保持乐观。

策略

• 单边：谨慎偏多。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。

图表

• 图1至图12展示了SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、硫酸价格、库存数据及进口盈亏等关键指标。