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#海外政治：特朗普准备“TACO”，但霍尔木兹海峡依旧“悬而未决”

2026-04-02 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁东吴证券 dede

核心观点：特朗普可能通过最后一波对伊朗的军事打击以“宣布胜利”，随后撤军（TACO），并将霍尔木兹海峡问题的矛盾转移至伊朗与其他国家之间。
特朗普军事行动分析：特朗普对伊朗的军事行动不符合其“美国优先”和“避免无休止战争”的外交战略，希望通过斩首行动促使伊朗让步。但伊朗的强硬反击和油价飙升令特朗普面临压力，因此可能通过高烈度打击摧毁伊朗基础设施后撤军，以宣布“彻底胜利”。
美军部署情况：美军已在波斯湾地区部署了福特和林肯号两支航母战斗群，第82空降师及第31海军陆战远征队也于近期抵达中东，布什号航母战斗群和第11海军陆战队远征队也将在“两到三周”内抵达。
霍尔木兹海峡问题：特朗普从伊朗撤军不代表海峡将“自动开放”。伊朗已将控制海峡作为对抗美国的重要工具，特朗普近期也表示美国不会再为其他国家提供帮助以保障海峡畅通，将问题留给其他国家解决。
市场影响：当前博彩市场对美伊直接停火的预期悲观，Polymarket预期4月30日前双方停火的概率为32%，6月30日前停火概率为61%。美伊冲突对市场的核心影响因素仍是霍尔木兹海峡，短期内市场仍将延续“紧货币”交易路径，风险资产和黄金价格承压。
后续展望：需关注伊朗方面对美伊冲突局势的最新表态，若伊朗方面对美伊直接会谈做出积极表态，市场情绪或因此出现显著改善。
风险提示：美伊冲突局势发展超预期；特朗普军事行动部署超预期；美伊冲突对美国通胀的影响不及预期。