蓝思科技股份有限公司（蓝思科技）是一家全球领先的智能设备视窗及外观防护、结构件与电子功能件行业高新技术制造企业，产品广泛应用于智能手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、新能源汽车、智能家居家电、智慧医疗等领域中高端产品。公司拥有垂直整合平台型能力，涵盖设计、生产、服务及研发，并在全球多个地区设有生产基地和驻点。
2025年，公司全面拥抱AI时代发展机遇，在AI智能端侧、AI服务器、具身智能机器人、商业航天等多个赛道取得进展，业绩连续4年稳步增长。具体业务板块表现如下：
- 智能手机与电脑类业务：营业收入611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率15.41%。
- 智能汽车与座舱类业务：营业收入64.62亿元，同比增长8.88%，毛利率7.22%。
- 智能头显与智能穿戴类业务：营业收入39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率19.91%。
- 其他智能终端业务：营业收入10.51亿元，同比下降25.34%，毛利率16.84%。
公司在降本增效、研发创新、资本运作等方面成果显著：
- 降本增效：销售费用同比下降，费用率下降0.22个百分点；管理费用率下降0.16个百分点。
- 研发创新：研发费用28.71亿元，同比增长3.08%，聚焦折叠屏手机、具身智能机器人等领域。
- 资本运作：2025年7月完成香港联交所主板发行上市，募集资金港币55亿元，用于产品扩展、海外布局等。
问答环节关键信息：
- 2025年四季度营收下滑主要受汇率波动影响，公司主动收缩低效业务，进行新旧动能转换，预计未来3-5年实现业务结构升维。
- 公司在大客户折叠屏项目供应UTG玻璃等，新项目价值量高，份额领先，下半年将正式发布。
- 汇率波动对Q4利润影响约1亿元，公司加强外汇管理以减少影响；泰州蓝思精密利润率提升主要因产品结构改善和自动化改造。
- 2025年资本开支增长基于满足核心客户需求、构建全球交付体系、推进前瞻性业务量产，未来两年维持较高资本开支水平。
- 收购元拾科技95%股权进展顺利，双方共同开拓AI服务器客户，预计收购落地后将迎来订单密集期。
- 蓝思智能机器人2025年收入超10亿元，已为多家头部客户交付，未来将拓展工业应用场景，加强与产业链协同。
- 商业航天业务已连续三年为海外头部客户供应地面接收端结构件，预计2026年业绩快速增长；航天级UTG玻璃加速推进卫星柔性太阳翼封装应用。
- 公司与北美客户智能眼镜整机组装进展顺利，预计2026年AI/AR眼镜市场渗透率快速提升，成为重要增长点。
- HDD玻璃基板客户验证及小规模试产2026年关键，AI大模型带动温冷数据存储需求爆发，蓝思产能释放将填补市场缺口。
- 汽车玻璃已批量供货，首条产线投产，未来将拓展多功能车窗玻璃，提升单车价值链与盈利能力。
