蓝思科技股份有限公司是一家全球领先的智能设备视窗及外观防护、结构件与电子功能件行业高新技术制造企业，产品广泛应用于智能手机、智能穿戴、新能源汽车、智能家居家电等领域。公司具备从零部件加工到整机组装的垂直整合平台能力，拥有全球化的研发生产基地和丰富的员工培训体系。
上半年净利润增速高于收入增速的原因：主要由于成本费用管控得力，长沙公司降本增效措施效果凸显，公司总体盈利水平提升；但研发费用同比增长较多对短期利润产生了一定影响，二季度单季度净利润增速接近30%，下半年将对研发进行适度管控。此外，一季度新机型发售带动稼动率提升，收入和利润同比增速较高。
组装业务目前的利润水平及未来增长空间：组装业务规模效应显著，毛利率保持稳定，未来将重点开发AI服务器、具身智能、AR眼镜等新型高毛利硬件组装，提升组装业务利润水平，并导入更多上游自有零部件，提高物料采购优势。
蓝思精密营收和净利润同比略有减少的原因：主要由于上半年产品结构以成熟产品为主，廉价新机型的拉货节奏较平稳；下半年大改款将带来价值量提升和需求增加，推动业绩增长。收入增长主要因为订单增加和BS结算方式占比增加，研发费用增多对短期利润有些影响。
长沙蓝思盈利大幅改善的持续性及今年目标：黄花基地新项目、新产品逐步完成客户验证并投产，产能利用率同比显著提升，规模效应显现；榔黎基地订单量增长，降本增效措施成效凸显，使得长沙公司营业收入同比增长30.92%，毛利率大幅改善。今年目标是扭亏并实现一定盈利。
穿戴业务毛利率提升的原因及全年四个主要板块的增长展望：穿戴业务毛利率提升主要因为智能手表的金属中框份额提升，产能释放、稼动率提高，良率快速爬坡，带来较好的规模效应。四个主要板块增长展望：
- 智能手机与电脑类：大客户进入新一轮外观改款和新机型发布周期，公司将显著受益。
- 智能汽车与座舱类：无线充电模组、通讯模组和域控制器等新品不断导入，多功能超薄夹胶汽车玻璃取得突破。
- 智能头显与智能穿戴类：公司在多款高端AI眼镜和头显产品上实现应用，智能手表相关业务保持增长。
- 其他智能终端类：在具身智能市场规模快速增长背景下，公司为多家人形机器人公司提供结构件及整机组装服务。
车载业务今年新的增量及多功能汽车玻璃的业务预期：车载业务增量主要来自于与30余家国内外汽车头部企业建立合作，涵盖多个领先的智驾平台，主要产品包括中控屏幕、仪表盘、B柱、C柱等。多功能汽车玻璃业务预计下半年起将持续带来增量，高毛利率产品对车载板块毛利率水平有较好贡献。
公司在外汇管理风险管理及财务状况：上半年财务费用为-1.3亿元，汇兑损益影响一方面来自于利息支出同比减少，另一方面是二季度汇兑收益有大约1.7亿。货币资金下降主要原因是公司完成发行H股，提前调整货币资金结构和久期，提前归还部分借款、购买结构性存款。
公司上半年研发费用增长及未来方向：研发费用增长了29.15%，主要由于今明年接到的新项目、新客户、新产品非常多，在消费电子、AI眼镜、人形机器人、汽车玻璃等方面，今年就有超硬镀膜、3D玻璃、BPA以及UTG等新项目落地量产。公司会适当管控研发费用增长，加强研发立项管理。
蓝思在AI眼镜领域的核心技术突破及客户合作：公司是第一代智能头显的外观结构件核心供应商，并为其他北美头部AI眼镜客户提供导光模组、Mic模组等功能模组和精密结构件。公司是Rokid全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，应用自研纳米微晶玻璃等核心技术。公司已与多家头部客户在智能穿戴领域长期合作，未来将以强大的垂直整合能力充分保障客户订单。
公司在人形机器人方面的布局及最新进展：公司2016年成立智能机器人公司，研发和大规模量产工业机器人、机械臂、灵巧手。2024年迅速与国内外头部人形机器人公司合作，量产人形机器人，开发头部、灵巧手、关节电机等关键模组。公司目标打造高度垂直整合的中国最大具身智能硬件核心制造平台。2024年起已为合作伙伴交付数百台整机，今年承接智元机器人全系列多款人形机器人业务，预计明年量产上万台。
2025年半年度/全年资产减值趋势及资本开支情况：上半年资产减值3.59亿元，减值损失减少。资本开支方面，公司过去几年一直保持在每年50到60亿水平，今年新项目的相关资本开支已在去年完成投资。2025年上半年资本开支在40亿左右，公司现金流充裕，资产负债率在历史较低水平。
关税问题的影响及公司应对措施：公司早已积极配合客户加强产能全球化、业务多元化，增强抵御地缘风险能力。公司通过从战略上拓宽全球业务版图，满足国际客户在全球范围内的供应链需求，已经形成全球化布局，可以根据市场变化快速响应客户需求。
海外产能的布局及后续规划：越南工厂服务消费电子和汽车电子客户，泰国工厂以智能汽车座舱、具身智能业务为主，墨西哥工厂定位为北美客户的新品开发、打样平台。目前越南二园已有充足的客户订单在手，泰国工厂今年将投入运行。
新机发布及客户订单情况：今年新机的规模量产工作已在6月开始，公司已达满产状态。今年客户推出新的款式和外观，市场热度较高，公司作为外观件和结构件的核心供应商，在今明两年产品的单机价值量增长弹性最大，市场份额同步提升。
服务器业务的价值量、体量及进展：液冷技术包括模组和连接头的市场空间巨大。公司正全力拥抱AI领域，并将AI服务器尤其是液冷方向作为重点开拓领域。预计今年下半年实现液冷相关产品的量产，明年将进一步推出更多新品并深化与客户的合作实施。
液冷技术的团队建设、技术储备及后续产能规划：公司很早已开始规划液冷相关业务，目前技术人员储备充足，技术积累充分。预计年内实现量产。产能规划方面，公司已落实专用厂房，目前装修和设备采购均在有序推进，很快将形成足够产能，液冷相关产能主要在国内，而整机组装初步考虑放在泰国。
