螺纹日报：短期地缘扰动，中期旺季验证期，震荡等待方向

一、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力10合约周四持仓量增仓87918手，成交量放大至454583手，收盘价3137元，跌破5日均线3150和60日均线3153，但高于30日均线3135，盘中最低3118元。
• 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3210元/吨，较上一交易日下跌10元。
• 基差：期货贴水现货73元/吨。

二、基本面数据

• 供应端：4月2日当周产量207.1万吨，环比增9.23万吨，同比降21.55万吨，复产提速但同比仍远低于往年，供给弹性有限。
• 需求端：表需228.26万吨，环比增2.89万吨，同比降21.42万吨，需求弱复苏，环比微升但同比偏弱。
• 库存端：社会库存632.1万吨，环比降10.65万吨；钢厂库存208.65万吨，环比降10.51万吨，连续多周去化但同比持平；库存合计840.75万吨，双周去化但同比累库42.67万吨。
• 成本与利润：钢价估值偏低，地缘政治推高油运成本对大宗商品价格形成支撑。
• 宏观面：十四届全国人大四次会议提出超长期特别国债等稳增长措施，市场对基建地产托底预期增强，情绪面阶段性支撑。

三、驱动因素分析

• 偏多因素：产量同比偏低、库存持续去化、库销比改善，钢价有底部支撑。
• 偏空因素：终端需求同比偏弱、复苏不及预期、总库存同比累库、贸易商信心不足，制约反弹高度。

四、短期观点总结
螺纹10换月主力合约成功，短期受原料影响波动，原料受中东局势及特朗普发言影响反复，双焦和铁矿低位拉升带动螺纹。均线回踩30日（3135）和60日（3153）均线附近支撑，需重点关注此位置。本周产销存数据显示钢厂复产提速、需求弱复苏、全市场库存持续去化，供需格局边际改善，对价格有一定支撑。但需求同比仍偏弱、总库存同比偏高，上行空间有限，后续关注旺季需求回升及库存去化速度。