焦煤市场情绪继续降温 铁矿石短期供应偏紧

行情复盘

3月31日，铁矿石期货主力合约收跌0.80%至808.0元，持仓量减少17797手至353624手。

背景分析

近期铁矿石价格受地缘冲突、海运费上涨、外矿发运回落及钢厂复产预期等因素影响，呈现“近强远弱”特征。澳洲飓风天气导致短期供应偏紧，需求端铁水回升较为确定，美以对伊朗两大核心钢厂空袭引发全球钢铁贸易流向结构性调整，需观察国内钢材出口变化。房地产市场边际回暖，土地成交面积同比降幅收窄，关注其对新开工端的传导。

后市展望

上行空间受限：宏观层面，“重托底、弱刺激”政策难以释放强需求预期；产业层面，非主流矿新增产能释放，叠加国内需求偏弱、港口库存高企，供需宽松格局压制矿价。需关注三大变量：战争局势演变、中矿与BHP长协谈判结果、实际需求释放强度。

焦煤

煤炭市场情绪降温，主产地煤矿全面复产，短期产量高位。蒙煤通关量近期较高，需警惕持续性。需求端限产扰动结束，产业需求复苏，铁水预期回升。焦企盈利收缩，首轮提涨落地，北方环保管控放缓，行业开工率小幅回升。库存方面，洗煤厂、焦企、口岸累库，煤矿、钢厂、港口去库，下游累库。美伊冲突缓和言论导致原油下跌，对煤焦形成利空。需跟踪中东局势、煤矿复产及钢厂复产进度。

玻璃

玻璃价格回吐地缘扰动涨幅，基差季节性走强。市场开始大量出货，上游受中游挤压，产销回落，预期新一轮降价。房地产竣工持续下行拖累需求，楼市政策传导需时，两会无明确需求刺激预期。成本端石油焦上涨，天然气传导滞后，成本支撑滞后。价格走势由供需决定，交割仓单压力下，盘面继续下跌需现货带动，下方空间相对有限。