锰硅周报：市场情绪继续降温，短期维持低位弱震荡，关注12月份会议

锰硅周报 2024/11/16 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，环比上周-300元/吨；期货主力（SM501）收盘报6172/吨，环比上周-210元/吨；基差-32元/吨，环比上周-90元/吨，基差率-0.52%，仍处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-177元/吨，环比上周-144；宁夏-531元/吨，环比上周-244元/吨；广西-983元/吨，环比上周-128元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6177元/吨，环比上周-6元/吨；宁夏在6381元/吨，环比上周-6元/吨；广西在7033元/吨，环比上周-22元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量19.11万吨，环比+0.14万吨，产量环比小幅回升。10月份，钢联口径锰硅产量75.6万吨，环比-9.09万吨，1-10月累计产量844.64万吨，累计同比-120.21万吨或-12.46%。 ◆需求：螺纹钢周产量233.94万吨，周环比+0.23万吨，截至当前累计产量同比-19.06%。日均铁水产量为235.94万吨，环比+1.88万吨，截至当前累计产量同比-4.73%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为45.8万吨，显性库存环比-25.3万吨，显性库存大幅回落，主要源自于注册仓单库存的显著降低（显性转隐性，本周无库存数据公布）； 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，环比上周-300元/吨；期货主力（SM501）收盘报6172/吨，环比上周-210元/吨；基差-32元/吨，环比上周-90元/吨，基差率-0.52%，仍处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/11/15，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-177元/吨，环比上周-144；宁夏-531元/吨，环比上周-244元/吨；广西-983元/吨，环比上周-128元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，南非矿报32.8元/吨度，环比上周-0.2元/吨度；澳矿报42.5元/吨度，环比上周+0.5元/吨度；加蓬矿报38.5元/吨度，环比上周-0.5元/吨度；市场等外级冶金焦报价1595元/吨，环比上周持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，主厂区电价持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6177元/吨，环比上周-6元/吨；宁夏在6381元/吨，环比上周-6元/吨；广西在7033元/吨，环比上周-22元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 9月份，锰矿进口量273万吨，环比+11.92万吨，同比-31.33万吨。1-9月累计进口2165万吨，累计同比-171万吨或-7.3%。其中，南非9月份进口148万吨，环比-25.6万吨；澳洲进口12.7万吨，环比+3.6万吨；加蓬进口40.9万吨，环比+31.2万吨；加纳进口40.96万吨，环比+0.2万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/08，锰矿港口库存为653.6吨，环比+29.4万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为46.8吨，环比+3.4万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计188.3万吨，环比+27.3元/吨度。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，钢联口径锰硅周产量19.11万吨，环比+0.14万吨，产量环比小幅回升。10月份，钢联口径锰硅产量75.6万吨，环比-9.09万吨，1-10月累计产量844.64万吨，累计同比-120.21万吨或-12.46%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2024年10月锰硅招标量为12000吨，环比+1500吨，同比-10000吨； •河钢集团2024年10月锰硅招标价为6200元/吨，环比+220元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，锰硅周表观消费量12.53吨，周环比+0.01万吨，同比-0.61万吨。螺纹钢周产量233.94万吨，周环比+0.23万吨，截至当前累计产量同比-19.06%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，日均铁水产量为235.94万吨，环比+1.88万吨，截至当前累计产量同比-4.73%。1-9月份,统计局口径粗钢累计产量7.55亿吨，累计同比-3340万吨或-4.24%。 消费 •截至2024/11/15，钢联数据显示，钢厂盈利率继续回落，降2.16pct,报57.58%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，测算锰硅显性库存为45.8万吨，显性库存环比-25.3万吨，显性库存大幅回落，主要源自于注册仓单库存的显著降低（显性转隐性）； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为22.3万吨，环比+1.9万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 10月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.97天，环比+0.15天。钢厂库存可用天数环比继续小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周,锰硅盘面价格趋弱，价格行至下行趋势线附近后选择向下，并在收敛末端向下突破，短期处于小时级别的下行趋势之中。下方继续关注6100-6150元/吨（针对加权指数）区间附近支撑，若继续下破则关注前低支撑。当前小级别下跌趋势中，趋势摆脱前不建议抄底操作，单边参与性价仍较低，谨慎参与。 市场情绪继续降温，短期维持低位弱震荡，关注12月份会议 硅铁周报 2024/11/16 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6500元/吨，环比上周-100元/吨；期货主力合约（SF501）收盘价6262元/吨，环比上周-90元/吨；基差238元/吨，环比-10元/吨，基差率3.66%，基差处于历史统计值的中性偏高水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润-11元/吨,环比-23元/吨；宁夏-237元/吨，环比-53元/吨；青海-24元/吨，环比-13元/吨。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在6091/吨（非自发电），环比+3元/吨；宁夏在6287元/吨，环比+3元/吨；青海6074元/吨，环比-37元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.9万吨，周环比+0.22万吨； ◆需求： 日均铁水产量为235.94万吨，环比+1.88万吨，截至当前累计产量同比-4.73%。10月，金属镁产量7.52万吨，环比+0.02万吨，1-10月累计产量72.74万吨，同比+14.23%。1-9月，我国累计出口硅铁33.39万吨，同比+1.7万吨或+5.36%； ◆库存：测算硅铁显性库存为9.75万吨，环比+0.25万吨。（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，天津72#硅铁现货市场报价6500元/吨，环比上周-100元/吨；期货主力合约（SF501）收盘价6262元/吨，环比上周-90元/吨；基差238元/吨，环比-10元/吨，基差率3.66%，基差处于历史统计值的中性偏高水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/11/15，硅铁测算即期利润，内蒙利润-11元/吨,环比-23元/吨；宁夏-237元/吨，环比-53元/吨；青海-24元/吨，环比-13元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，西北地区硅石报价220元/吨，环比持稳。兰炭小料报价940元/吨，环比持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，主厂区电价基本持稳，其中，甘肃地区下调0.01元/度，青海地区下调0.005元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6091/吨（非自发电），环比+3元/吨；宁夏在6287元/吨，环比+3元/吨；青海6074元/吨，环比-37元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，钢联口径硅铁周产量11.9万吨，周环比+0.22万吨；据钢联口径数据，10月份硅铁产量50.37万吨，环比上月+4.27万吨，1-10月累计产量456.77万吨，同比上年同期累计-0.14万吨或-0.03%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年10月75B硅铁合金招标量均为2036吨，环比-465吨，同比+506万吨。 •河钢10月钢招价6600元/吨，环比+150元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢铁消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/15，日均铁水产量为235.94万吨，环比+1.88万吨，截至当前累计产量同比-4.73%。1-9月份,统计局口径粗钢累计产量7.55亿吨，累计同比-3340万吨或-4.24%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 10月，金属镁产量7.52万吨，环比+0.02万吨，1-10月累计产量72.74万吨，同比+14.23%。截至2024/11/15，