橡胶月报：宏观偏弱供需博弈，盘面维持区间震荡

天然橡胶市场分析总结

摘要

2026年3月，天然橡胶主力合约RU2605价格在15885-17600元/吨区间高位震荡，整体跌幅较大，截至3月31日收盘报16345元/吨，下跌810点，跌幅4.72%。

后市展望

• 宏观方面：地缘冲突升级导致宏观情绪偏弱，国内轮胎出口中东受阻，短期利空；合成橡胶走强对天然橡胶形成支撑。
• 基本面：
  • 供给：成本端支撑明显，国内产区逐步开割，后续供应存在上量预期。
  • 需求：下游企业复工，开工率维持高位，但终端车市表现不佳。
  • 库存：上期所库存环比上升，青岛总库存周环比上升，累库趋势明显。
• 结论：基本面多空博弈，宏观情绪偏弱但合成橡胶提振限制回调空间，预计未来一个月价格维持区间震荡。

关键数据

• 价格：RU2605月度跌幅4.72%，现货价格云南SCRWF跌650元至16300元/吨，泰RSS3涨500元至19700元/吨。
• 库存：上期所库存环比增10940吨至125410吨，青岛总库存环比增0.8万吨至68.56万吨。
• 供需：1月主产国总产量降1.71%至99.05万吨，2月合成橡胶产量同比增8.5%至154.2万吨，轮胎开工率78.24%（半钢）和70.75%（全钢）。
• 终端：2月汽车产销同比降20.5%/15.2%，重卡销量环比降30.18%。

操作策略

• 单边：考虑区间操作。
• 套利：暂时观望。
• 期权：暂时观望。

后续关注

地缘因素、主产区天气与产出、库存累库情况、中美贸易关系及终端需求变化。