市场分析
硅锰方面：受澳洲飓风和铁合金在线文章影响，市场担忧矿端供应，叠加中东战争刺激原料价格上涨，硅锰期货主力合约上涨，截至周五收于6580元/吨。现货震荡，北方市场价格6120-6250元/吨，南方市场价格6200-6300元/吨。产量下降，表需上升，库存增长，供需矛盾较大。短期飓风影响或推高价格，后期仍面临下行压力，关注能源价格和锰矿发运。
硅铁方面：受多重因素影响，高位震荡，主力合约收于6012元/吨。现货盘整，72硅铁自然块现金含税出厂5550-5650元/吨，75硅铁价格5950-6100元/吨。供需矛盾相对有限，但利润好转导致产量提升，为旺季去库增加阻力。市场担忧电价上涨，价格震荡偏强，关注能源价格、成本、库存和仓单情况。
供需与逻辑
硅锰：产量下降，表需上升，库存增长，产能宽松，高库存压力导致供需矛盾大。短期飓风影响或推高价格，后期仍面临下行压力。
硅铁：供需矛盾相对有限，但利润好转提升产量，产能宽松，旺季去库受阻。市场担忧电价上涨，价格震荡偏强。
策略
硅锰：震荡
硅铁：震荡
跨品种：无
跨期：无
风险
宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
价格及价差
硅锰期货主力合约收于6580元/吨，环比上涨180元/吨。现货震荡，北方市场价格6120-6250元/吨，南方市场价格6200-6300元/吨。硅铁主力合约收于6012元/吨，环比上涨80元/吨。现货盘整，72硅铁自然块现金含税出厂5550-5650元/吨，75硅铁价格5950-6100元/吨。
资料来源
同花顺，华泰期货研究院，钢联
供给
硅锰：开工率32.01%，周环比减4.08%；日均产量2.74万吨，周减650吨；全国产量19.17万吨，环比下降2.32%。
硅铁：开工率27.27%，周环比下降3.6%；日均产量1.46万吨，周环比降2.18%，减325吨。
需求
硅锰：五大材需求11.88万吨，环比下降0.75%。
硅铁：五大材需求量1.93万吨，环比下降0.0万吨。
库存
硅锰：全国库存37.28万吨，环比降1.2万吨。
硅铁：库存5.5万吨，环比下降4450吨。
研究员
余彩云，邝志鹏，刘国梁，邢亚文
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