行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回调 PP：C3原料波动较大，出口规模延续

2026-03-30 周富强国泰君安证券 @·*&&

【基本面跟踪】
聚烯烃开工继续下滑：

LLDPE：开工率下降至73%（-1%），新增兰州、扬子、卫星检修，开工已低于75%。
PP：开工率67%暂稳，但浙石化、裕龙、京博、东华茂名计划检修，预计开工下滑至65%。

【现货消息】

PE：牌号现货分化，非标价格偏强。
PP：出口小幅收缩，上游签单谨慎。

【市场状况分析】

LLDPE：
- 成本端：地缘冲突影响霍尔木兹海峡航运，石脑油等原料预计偏强，成本抬升。
- 供需端：节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需时间。巴斯夫湛江量产，4月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存开始去化。需关注地缘持续性及成本传导。
PP：
- 成本端：C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高。
- 供需端：2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。下游复工带动需求环比改善，但PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，PDH利润深度亏损，关注裂解及PDH装置边际变化。

【趋势强度】

LLDPE：趋势强度1
PP：趋势强度1

LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回调 PP：C3原料波动较大，出口规模延续

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回调 PP：C3原料波动较大，基差被动走强

国泰君安证券2026-03-26

LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回调 PP：C3原料波动较大，基差弱稳

国泰君安证券2026-03-27

LLDPE：开工继续下滑，成本传导不畅 PP：C3原料波动较大，现货跟涨偏慢

国泰君安证券2026-03-25

LLDPE：节前备货有限，5月开工低位略回升 PP：PDH部分复产，C3原料节中震荡

国泰君安证券2026-05-06

PP：C3原料持续偏强，PDH装置减量延续：LLDPE：原油风险加剧，上游供应收缩预期增强

国泰君安证券2026-03-04

LLDPE：裂解供应收缩预期增强，短期节奏关注地缘 PP：C3原料持续偏强，PDH装置减量延续

国泰君安证券2026-03-05

LLDPE：裂解供应收缩预期持续，短期高度关注地缘 PP：C3原料持续偏强，PDH装置减量延续

国泰君安证券2026-03-06

LLDPE：原油风险加剧，上游供应收缩预期增强 PP：C3原料持续偏强，PDH装置减量延续

国泰君安证券2026-03-04

PP：C3原料或有脉冲，PDH装置减量延续：LLDPE：原油风险加剧，上游供应或有收缩

国泰君安证券2026-03-02

LLDPE：原油风险加剧，上游供应或有收缩 PP：C3原料持续偏强，PDH装置减量延续

国泰君安证券2026-03-03