PVC供应减少预期仍在 价格短期震荡运行为主

行情复盘

3月26日，PVC期货主力合约收跌1.48%至5650.0元，资金整体流入1.37亿元。

背景分析

• 供应端：PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平。青岛海湾、新浦化学等乙烯法装置降低开工负荷。
• 需求端：春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，但较去年农历同期减少4.79个百分点，下游抵触心理增加。
• 库存：截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，但同比仍增加64.47%，库存压力仍较大。
• 出口：部分海外装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分有出口订单企业开工相对较好。
• 房地产：2026年1-2月，房地产投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，改善仍需时间。截至3月22日当周，30大中城市商品房成交环比回升13.10%，但仍处于历年同期偏低水平。

关联品种

• 乙烯和电石价格持续上涨，PVC上游原料供应紧张，海内外市场有降负荷预期。
• 生态环境部推动PVC行业无汞化转型，PVC有反内卷预期。

后市展望

若霍尔木兹海峡不能恢复通航，PVC供应减少预期仍在。但近期伊朗与美国有谈判可能，中东局势风云变幻，建议暂时离场观望。