橡胶供应季节性增加压力仍在 价格震荡整理运行

橡胶供应季节性增加压力仍在价格震荡整理运行 发布时间：2024-09-0311:33:20作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 9月2日，橡胶期货主力合约收跌1.68%至16360.0 元。 持仓量变化 9月2日收盘，橡胶期货持仓量：-6676手至 167136手。 背景分析 需求方面，截至2024年8月29日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为58.83%，较上周小幅走高0.54个百分点，较去年同期走低5.42个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.63%，较上周基本持稳，较去年同期走高6.22个百分点。 后市展望 一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。泰国胶水和杯胶的下跌，证明了供应季节性增加的压力仍然存在。 研报正文 橡胶出现大幅调整。跌后仍然宜谨慎。 NR和RU反弹幅度不小。宜移动止盈，多做波段。RU和NR下跌后出现反弹，反弹再转跌。15710，14800，14200为技术派重要点位。 关注14800一线的支撑压力。 多空讲述不同的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。 天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属等商品，橡胶价格偏低。 天然橡胶空头认为因为需求弱所以预期跌。空头认为轮胎需求一般。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。泰国胶水和杯胶的下跌，证明了供应季节性增加的压力仍然存在。 2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。 需求方面，截至2024年8月29日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为58.83%，较上周小幅走高0.54个百分点，较去年同期走低5.42个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.63%，较上周基本持稳，较去年同期走高6.22个百分点。 全钢轮胎经销商库存偏高，出货压力未减少。库存方面，截至2024年8月25日，中国天然橡胶社会库存120.5万吨，较上期下降1.2万吨，降幅1.03%。中国深色胶社会总库存为71.6万吨，较上期下降1.37%。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，较上期下降0.53%。预计去库阶段进入尾声。 现货 上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价14750(-200)元。 标胶混合现货1825(-35)美元。华北顺丁15000(-100)元。江浙丁二烯12850(-100)元操作建议： 橡胶走势走弱。宜谨慎。 如果RU2409价格低于15300，RU2501价格低于16700，多单宜离场。丁二烯橡胶业界预期前期的检修产能复工，导致供应预期增加。 丁二烯橡胶虽然震荡整理，仍然预期后期下行风险大。可考虑买看跌期权，对冲大幅回落的风险。 关联品种橡胶所属公司：五矿期货