2026年财政赤字率预算目标较上年略有下降,但实物广义财政支出增速预计将创近4年新高。狭义赤字率和广义赤字率均同比下降,但实物广义财政支出(剔除不直接贡献实物工作量的部分)增速预计达4.8%,较上年提高4.2个百分点,主要得益于税收收入增长、一般公共预算“加量”使用调入及结转结余资金、以及更多“准财政资金”的安排。修正政府性基金预算后,实物广义财政支出合理预期增速仍有望达2.6%,较上年提高2个百分点,仅次于2022年。增量资金主要来源于一般公共预算“加量”使用调入及结转结余资金(约4746亿元)、预期税收收入增长带动一般公共预算收入增长(约4655亿元)、以及政策性金融工具加码安排(至少3000亿元)。与2025年相比,2026年财政资金对实物工作量领域的支持能力更强,资金投向可能进一步扩大,重点关注股权投资领域,以推动投资增速“止跌回稳”和建设“新质生产力”。例如,在AI行业,我国在电价等成本端具备优势,但国内大模型的“货币化”能力仍有待提高,财政资金支持股权投资或能带来积极变化。