玻璃：供需双弱，库存较高

今日行情

• 玻璃主力合约FG605震荡下跌，收于1036元/吨，跌幅-2.17%。
• 现货价格窄幅调整，沙河市场5mm大板1027元/吨，湖北市场1090-1100元/吨，但市场成交一般，下游刚需采购。

基本面分析

• 供应端：近期多条产线停产，日熔量降至14.57万吨/日，产能利用率72.69%。
• 需求端：传统旺季“金三银四”需求未改善，房地产投资同比下降9.8%，下游深加工与Low-e玻璃需求恢复不及预期。
  • 深加工订单天数均值6.11天，环比下降。
  • Low-e玻璃开工率53.8%，环比微升。
• 库存：截至3月26日样本企业库存7362.2万重箱，去库斜率放缓，沙河地区中游库存增幅显著。
• 出口：墨西哥对华玻璃反倾销终裁，但影响较小。

市场博弈方向

• 前期受能源价格大涨带动玻璃期现同涨，本周回落。
• 成本支撑难以驱动趋势性反弹，行业持续亏损。
• 供应端产能收缩缓慢，若需求低迷延续，或将有更多产能退出。
• 市场博弈方向转向需求恢复与库存去化。

后市展望

• 玻璃基本面供需双弱格局延续，短期期货震荡偏弱。
• 关注FG605在1030元/吨上下的支撑。
• 核心矛盾为高库存与弱现实压制。
• 中期关注下游需求与库存变化，若需求无实质性启动，价格或进一步下探。