新能源汽车周度报告：预期车市下半年恢复增长

核心观点与关键数据

• 市场回暖预期：3月上旬（1-15日），全国乘用车零售56.1万辆，同比-21%，新能源乘用车零售28.5万辆，同比-28%。预计3月中下旬汽车市场将开启季节性回暖，3月狭义乘用车总市场零售约为170万辆左右，同比-12.4%，环比+64.5%，其中新能源零售可达90万左右，渗透率52.9%。
• 下半年恢复增长：乘联会秘书长崔东树表示，车市可能要等到下半年才能恢复增长，2026年国内销量同比下滑，出口量同比增长，全年车市批发销量将同比持平。
• 海外市场表现：欧洲、北美、其他地区的1月新能源汽车销量分别为29万辆（同比+20%）、8.5万辆（同比-32%）、13万辆（同比+130%）。泰国市场1月销量4.4万辆，同比增长229%，环比增长187%。

研究结论

• 中国新能源汽车市场：渗透率快速提高，2025年基本突破50%。2025年下半年以来，国内市场转向“反内卷”，出口逐渐成为新增长点。欧美贸易保护主义较严峻，一带一路国家、中东地区等发展空间向好。
• 竞争格局：自主品牌市场份额继续扩大，具备产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高三大优势的企业将成为核心受益者。

风险提示

• 政策风险
• 新能源汽车产销不及预期
• 技术推进不及预期
• 行业竞争加剧