软商品早报：郑糖1月合约逢回调以做多为主

软商品早报 报告日期：2017年8月11日 郑糖1月合约逢回调以做多为主 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： USDA：美国2017/18年度糖库存与使用比预估升至13.3% 预计巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量将达到5069万吨 USDA：全球2017/18年度棉花年末库存预估升至9,009万包 8月10日储备棉轮出销售资源29767.41吨，成交率92.74% 外盘表现： ICE原糖期货周四连跌第八日，10月较3月合约贴水触及合约最高水平 纽约期棉周四收盘下挫逾4%,USDA上调棉花产量预估 操作建议： 原糖下跌。进入8月，全国高温持续，含糖食品产量较往年同比增加，加上双节备货有所提前，将提振白糖消费。在需求预期改善的情况下，现货价格开始出现小幅上调，关注食糖需求在量、价上的进一步确认。郑糖1月合约逢回调以做多为主，上方压力位6300元/吨。 USDA报告中对美棉产量预估上调，美棉大幅下搓。在延长抛储政策公布后，抛储成交率不降反升，昨日抛储成交率增至92.74%，因前期已将此利空充分消化，因此市场心态较为平稳，41万吨新增疆棉将在后续进入抛储。目前国内高品质棉花较为缺乏，美棉出现质量下降和价格偏高导致的毁约，预计后续纺企的国储竞拍参与度将大幅提高。近期现货价格坚挺，后市需求预期改善，郑棉多单继续持有，可滚动操作。 一、新闻信息： 1、据华盛顿8月10日消息，美国农业部(USDA)周四公布的8月供需报告显示，美国2017/18年度糖库存与使用比预估升至13.3%，7月预估为9.0%。美国2016/17年度糖库存与使用比预估为13.3%，7月预估为11.4%。 2、据S&P Global Platts周三对分析师的调查结果显示，预计巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量将达到5069万吨，同比增加2.6%，并较7月上半月增加6%，达到历年同期的最高压榨水平。7月下旬良好的天气利于加快收割进度，预计因降雨和机械维护而暂停压榨的时间仅为0.18天。预计期间50.38%的甘蔗被用于产糖，糖产量或同比上涨9%，达到339万吨。 3、据华盛顿8月10日消息，美国农业部(USDA)周四公布的8月供需报告显示，全球2017/18年度棉花年末库存预估升至9,009万包，7月预估为8,873万包。全球2016/17年度棉花年末库存预估为8,999万包，7月预估为9,027万包。美国2017/18年度棉花年末库存预估由7月的530万包升至580万包。2017/18年度美棉单产预估由每英亩816包升至892包；产量预估由1,900万包升至2,055万包。中国2017/18年度棉花年末库存预估为3,935万包，7月预估为3,935万包。 中国2016/17年度棉花年末库存预估为4,840万包，7月预估为4,840万包。 4、8月10日储备棉轮出销售资源29767.41吨，实际成交27607.769吨，成交率92.74%.当日最高成交价15870元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价13210元/吨(2012年度地产棉)。成交平均价格14194元/吨(较前一日价格涨58元/吨)；折3128价格：15398元/吨(较前一日价格涨50元/吨)。纺织企业家数占比：48.00%，非纺织企业家数占比：52%。2017年3月6日至8月10日，储备棉轮出累计成交224.36万吨，成交率67.31%。 二、外盘简述： ICE原糖期货周四连跌第八日，10月较3月合约贴水触及合约最高水平，因交易商关注巴西甘蔗压榨量巨大的预期。ICE 10月原糖期货收跌0.4美分，或2.9%，报每磅13.24美分。伦敦10月白糖期货收跌11.40美元，或3%，报每吨366.50美元。 纽约期棉周四收盘下挫逾4%，此前美国农业部(USDA)上调2017/18年度美国及全球棉花产量预估。ICE12月期棉合约收盘触发跌停限制，至两周低位每磅68.11美分，跌幅3美分或4.22%，为该合约最大日内跌幅。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3647 3760 5871 6062 涨跌（元/吨） -98 -99 -167 -167 数据来源：浙商期货研究中心 广西糖网10日讯 下午盘面震荡偏强，主产区报价持稳，成交一般，详情如下： 云南昆明新糖报价6240-6260元/吨，报价持稳；祥云新糖报价6170-6190元/吨，报价持稳；大理报价6170-6190元/吨，报价持稳，成交一般。 南宁中间商报价6430-6440元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团报价6340-6500元/吨，报价持稳。 柳州中间商报价6480-6550元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团报价6480-6550元/吨，报价持稳。 湛江中间商广东糖报价6400元/吨，报价持稳，成交一般偏差。 乌鲁木齐甜菜糖报6400-6600元/吨，报价持稳，成交一般。（广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 洪清源 金辉 wjqi@cnzsqh.com 840358039@qq.com arthas942@163.com 郑弘 zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 卢逸尘 352910193@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 朱邦龙 cbhkael@163.com 78190186@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 陈鹏 1035051080@qq.com 995372899@qq.com chxxpeng@live.com 高添垚 gaotiany@126.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。