泰瑞转债所投资的泰瑞机器股份有限公司，是一家专注于中大型注塑机研发、生产和销售的企业，拥有从精密铸造、大型加工到整机装配的完整产业链制造能力。公司产品已出口至全球超过140个国家和地区，广泛应用于汽车、家用电器、建筑、物流、包装、医疗、电子等多个领域。
公司概况与业绩
泰瑞机器成立于2003年，2017年10月在上交所主板上市。2018至2024年，公司营业收入整体呈现波动增长趋势，2024年达到11.48亿元。归母净利润经历波动后，2025年前三季度实现0.6627亿元，同比增长51.01%。公司业务高度聚焦于注塑机，外销收入占比从2018年的31.66%升至2025年上半年的55.74%，成为第一增长引擎。毛利率稳步攀升，2025年前三季度达32.38%，主要得益于海外高毛利业务占比提升。费用端刚性增长暂时对净利率修复形成缓冲，但高毛利结构优势将进一步释放，费用压力有望逐步消化。
行业分析
全球注塑机市场处于平稳增长阶段，亚太地区主导全球市场，2025年市场规模为114.1亿美元，预计到2035年将增长至173.4亿美元。中国注塑机出口呈现波动上行、加速增长的态势，2025年出口额达23.55亿美元，再创历史新高。东南亚地区是中国注塑机出口的核心市场，越南、泰国、印度尼西亚等五国合计占当年总出口的32.3%。国内政策大力支持注塑机产业高端化发展，如将注塑机纳入工业母机战略体系，并推出大规模设备更新系列政策，将注塑机明确列入重点支持的“等材制造装备领域”。
核心竞争力
泰瑞机器在全电动注塑机领域已跻身国内第一梯队，其NEO·E系列产品精度高、能耗低、环保静音。公司成功研发并交付了NEO·H1080Ⅱ（1080吨）大型两板式油电混合注塑机，打破了国外品牌在大型全电动装备领域的垄断。此外，泰瑞机器推出全球首台IKON系列压铸注塑一体机，开创了金属与塑料一体化成型的新纪元，为新能源汽车制造带来了性能革命、轻量化和效率跃升。
差异化竞争策略
与海天国际、伊之密等国内同行不同，泰瑞机器选择“技术驱动、深度定制”的差异化发展道路。公司专注于中大型注塑机市场，在大型两板机、多物料精密成型等细分领域建立了技术壁垒，并以深度定制能力构建客户粘性，如与比亚迪的战略合作。泰瑞机器凭借显著的性价比优势和深度定制的解决方案能力，成功打开了全球高端市场的大门。
风险提示
转债估值压缩风险、个股业绩波动风险、转债条款风险。
