银行理财周度跟踪：监管柔性松绑？中小银行理财“清零”或转向平稳过渡

1.1.监管与行业动态

• 监管柔性松绑：部分区域性中小银行被要求于2026年末清零存量存续理财业务，经与属地监管部门沟通后，相关业务可实行过渡期安排。普益标准数据显示，今年以来银行机构累计发行理财产品1,685只，其中到期日跨越至2027年的产品达99只，市场动态或从侧面印证了监管执行口径的柔性调整。中小银行因持牌化经营路径受阻，处于向理财代销业务转型的关键节点，叠加2026年大量定期存款集中到期带来的流动性压力，监管实施过渡安排兼顾了行业规范推进与中小银行经营稳定，为业务转型预留了平稳缓冲空间。

1.2.同业创新动态

• 交银理财成功认购首笔北交所债券：交银理财于3月16日成功认购首钢集团在北交所公开发行的短期公司债，是其完善跨市场资产配置布局的重要举措，也是服务实体经济、践行金融“五篇大文章”发展要求的具体实践。北交所债券市场仍处于培育发展阶段，理财资金对北交所债券的配置也正处于逐步探索布局阶段，交银理财本次首单落地彰显出理财公司对北交所特色债券品种的配置意愿有所增强。

2.收益率表现

• 现金管理类产品近7日年化收益率录得1.21%，环比下降4BP；货币型基金近7日年化收益率报1.16%，环比上升1BP。各期限纯固收产品收益率多数上升，各期限固收+产品收益率普遍下降。受地缘政治冲突不确定性加剧、滞胀预期升温、国内1-2月经济数据超预期、固收+基金赎回引发流动性冲击等多重因素影响，债市收益率震荡上行，但受股债跷跷板效应支撑，上行幅度有限。10年期国债活跃券收益率上行1BP至1.83%，30年期国债活跃券收益率上行1BP至2.30%。

3.破净率跟踪

• 银行理财产品破净率1.35%，环比上升0.53个百分点，信用利差环比收敛1.37BP。破净率与信用利差整体呈正相关，但破净率变动相对信用利差存在一定滞后性，周度波动或更多体现短期市场情绪。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。

4.风险提示

• 本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。