市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差-66元/吨（+379），港口库存26.90万吨（-1.90万吨），CFR中国加工费-48美元/吨（+34美元/吨），FOB韩国加工费-57美元/吨（+34美元/吨），美韩价差102.7美元/吨（-119.2美元/吨），华东现货-M2价差-65元/吨（+5元/吨）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-435元/吨（+225），酚酮利润-74元/吨（-90），苯胺利润1143元/吨（+154），己二酸利润-242元/吨（+143）。开工率方面，己内酰胺77.21%（+2.34%），苯酚87.00%（+0.50%），苯胺88.33%（-0.71%），己二酸69.50%（+0.50%）。
- 苯乙烯：主力基差228元/吨（+448），非一体化生产利润-326元/吨（-113），华东港口库存168400吨（+5900），商业库存88800吨（+6300），开工率70.5%（-1.3%）。
- 苯乙烯下游：EPS利润860元/吨（+376），PS利润-565元/吨（-24），ABS利润-2060元/吨（+288）。开工率方面，EPS 61.00%（+3.22%），PS 51.60%（-0.10%），ABS 67.10%（-0.30%）。
市场分析
- 纯苯：港口库存去库，国内开工低位，韩国供应下滑预期。下游苯乙烯检修开工回落，己内酰胺开工反弹，苯酚、苯胺、己二酸高位震荡。
- 苯乙烯：港口库存累积，未兑现去库预期，下游提货未提升。供应方面，浙石化检修，吉化、淄博峻辰等预期检修。下游EPS开工表现不错，PS及ABS开工偏低。
策略
- 单边：BZ2604及EB2605谨慎逢低做多套保基差及跨期。
- 风险：伊朗及中东战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动，油价波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，生产利润、内外价差，库存、开工率，下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯库存去库，开工低位，下游需求尚可，韩国供应下滑预期支撑价格。
- 苯乙烯库存累积，供应检修预期，下游分化，EPS表现较好。
- 策略上建议谨慎逢低做多，关注地缘政治及供应变化。
