美伊谈判消息频出，聚烯烃盘面回落

2026-03-25 梁宗泰,陈莉华泰期货单字一个翔

价格与基差：L主力合约收盘价8918元/吨（-605），PP主力合约收盘价9114元/吨（-679）。LL华北现货8800元/吨（+0），LL华东现货8950元/吨（-150），PP华东现货9200元/吨（-100）。LL华北基差-118元/吨（+605），LL华东基差32元/吨（+455），PP华东基差86元/吨（+579）。
上游供应：PE开工率80.1%（-2.3%），PP开工率70.5%（+0.4%）。
生产利润：PE油制生产利润-51.6元/吨（+1566.3），PP油制生产利润-91.6元/吨（+1566.3），PDH制PP生产利润-3034.3元/吨（+108.0）。
进出口：LL进口利润-300.5元/吨（+661.9），PP进口利润-1012.9元/吨（+397.0），PP出口利润107.0美元/吨（-72.1）。
下游需求：PE下游农膜开工率35.4%（+8.6%），PE下游包装膜开工率45.6%（+2.2%），PP下游塑编开工率40.3%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率62.0%（+0.6%）。

伊朗局势：美伊和谈消息传出，但伊朗否认谈判，谈判进展仍有难度，关注后续局势发展。
PE市场：上游检修增多，开工率进一步回落，进口资源到货预期偏弱，供应持续缩紧。需求端下游开工回升但盈利承压，高价接货意愿低，PE需求端出现负反馈，L基差大幅回落。短期霍尔木兹海峡船运仍难以畅通，成本支撑和供应担忧仍在。
PP市场：原料供应担忧加剧，PP供应支撑持续偏强。上游检修损失量持续攀高，PDH装置受丙烷供应收紧影响加剧检修，PP检修高峰仍将持续。需求端PP高价挤占下游利润，下游采购心态偏谨慎，接货转弱，PP基差亦有所回落。PP出口窗口打开带动出口需求回升，后期关注上游降负及出口放量下库存消耗情况。短期PP供应缩量与成本端丙烷强支撑共振，价格仍有较强支撑。