赢得剥离接力赛：从团队选拔到终点线——设计、执行并赢得消费与工业领域的资产剥离

基于对全球消费品和工业领域多家公司剥离业务的长期观察，KPMG将成功的剥离业务比作一场接力赛，强调提前规划、选择合适的策略、快速启动和完美执行的重要性。报告将剥离业务的成功要素归纳为四个关键阶段：

1. 团队选拔和准备（组合策略）

• 嵌入价值创造思维： 将价值创造融入日常的资产组合管理中，通过系统性的组合分析，确定哪些业务单元应该剥离，哪些应该保留或进行内部剥离（“剥离内”），从而优化资本配置，提升股东回报。
• 建立内部能力： 提前培养内部团队的价值创造和剥离业务执行能力，包括数据分析、交易流程管理、组织架构设计等方面的技能。
• 决定剥离对象： 通过分析业务单元的ROIC和战略契合度，结合剥离的可行性，确定哪些业务单元适合剥离。

2. 设定比赛策略（剥离策略）

• 选择剥离结构： 根据交易结构、买家类型和战略目标，选择合适的剥离结构，包括业务整包、部分独立、合成独立和与母公司整合四种主要模式。
• 确定剥离方式： 根据买家类型、交易时间表、业务关联复杂度、保密性、监管和市场压力以及卖方的经验，选择最佳的剥离方式，例如IPO、私有化、战略出售等。

3. 快速启动（构建价值案例）

• 建立清晰的股权故事： 提前规划，确定剥离业务的战略价值和增长前景，并将其转化为市场可接受的股权故事。
• 挑战现有成本模型： 通过对标最佳实践，识别并量化剥离业务的成本优化机会，例如采购、足迹、SG&A等方面的改进。
• 实现价值最大化： 通过收入、成本、现金流和资本等方面的分析，确定剥离业务的全部潜力，并将其转化为可衡量的价值提升计划。

4. 执行完美交接（实践分离）

• 制定分离指导原则： 明确分离的目标、范围、时间表和关键决策流程，确保各方利益一致，并快速决策。
• 保持价值导向： 在分离过程中，始终关注价值创造，通过精细化的功能分离，例如数据分离、人员激励、合成剥离和过渡服务协议（TSA）等，确保剥离业务的顺利过渡和持续增长。
• 管理分离风险： 识别并管理分离过程中的风险，例如技术和数据、供应链和运营、商业和路线图、财务、人员和文化等方面的挑战，确保剥离业务的顺利进行。

报告还分析了消费品和工业领域剥离业务中常见的陷阱和挑战，并提供了相应的解决方案，例如如何量化和管理残留成本、如何激励管理团队、如何确保人员和文化的一致性等。最终，报告强调了剥离业务需要系统性的规划和执行，才能实现价值最大化，并为母公司和剥离业务创造长期价值。