快递行业2026年1-2月月报：行业单票收入增速转正，品牌间延续分化

核心观点

• 行业量价：2026年1-2月，实物网上零售额同比增速（10.3%）>快递行业业务量同比增速（7.1%）＞社会消费品零售额同比增速（2.8%）；快递行业单票收入为7.82元，同比增加0.8%，行业“反内卷”持续推进，单票收入增速转正。
• 区域量价：二、三类地区业务量同比增速显著高于一类地区（+25.24%> +4.44%）；一类地区单票收入同比增速转正（+2.82%），但二、三类地区单票收入同比降幅较大（-11.33%）。广东、浙江单票价格同比增长。
• 各公司量价：圆通速递、申通快递、顺丰控股快递业务量同比增速高于行业（+16.67%、+11.23%、+9.44%）；韵达股份、申通快递单票收入同比大幅提升（+10.1%、+16.3%），申通快递实现量价齐升，主要得益于丹鸟物流纳入合并报表。

关键数据

• 2026年1-2月实物网上零售额同比增速10.3%，快递行业业务量同比增速7.1%，社会消费品零售额同比增速2.8%。
• 2026年1-2月单个快递包裹货值68.26元，同比增长3.03%。
• 2026年1-2月浙江快递业务量同比增长8.41%，广东快递业务量同比减少8.95%；浙江单票收入同比+1.07%，广东单票收入同比+11.56%。
• 2026年1-2月圆通速递/韵达股份/申通快递/顺丰控股单票收入同比增速分别为-1.2%/+10.1%/+16.3%/-0.8%。

研究结论

• 快递行业“反内卷”持续推进，行业单票收入增速转正，单个包裹货值有所增长。
• 区域发展不均衡，二、三类地区业务量增速远高于一类地区，一类地区单票收入增速转正。
• 韵达股份、申通快递价格同比提升，申通快递实现量价齐升。
• 建议重视估值底部，关注件量增长较快的圆通速递，Q4件量稳健增长的中通快递，以及反内卷高弹性的申通快递及韵达股份。

风险提示

• 行业政策发生调整
• 行业景气度低于预期
• 成本管控不及预期
• 油价大幅波动